Warren Buffett: A teoria do fosso competitivo ainda é válida?

A célebre teoria de Warren Buffett sobre a construção de um "fosso competitivo" para proteger negócios, que por gerações guiou investidores e executivos, está sob escrutínio. A ideia, que prega a criação de barreiras como marca forte, patentes ou efeito de rede para garantir lucros duradouros, baseia-se em premissas que hoje se mostram fragilizadas.

A estratégia, popularizada pela Berkshire Hathaway com empresas como Coca-Cola e GEICO, funcionou por décadas ao criar posições quase inatacáveis. O modelo foi adotado com pressa pelo venture capital até 2022, quando o aumento dos juros globais começou a mudar o cenário. A premissa de "gratificação adiada" – investir hoje para colher amanhã – dá lugar a uma necessidade de retorno mais imediato.

O dinheiro caro e a obsolescência do fosso

A primeira premissa abalada é a do dinheiro barato. O "castelo" de Buffett é uma obra cara e lenta, que só compensa com juros baixos. No Brasil, a Selic a 13,75%, segundo o Banco Central, representa um dos custos de capital mais altos do mundo. Nos EUA e Europa, os juros também subiram. Com dinheiro caro, financiar projetos de décadas se torna inviável, favorecendo modelos de negócio com retorno rápido.

A segunda premissa, a defensibilidade da posição, é atacada diretamente pela inteligência artificial. O custo para criar soluções customizadas caiu drasticamente. Um exemplo prático é a criação de ferramentas de organização pessoal com IA em poucas horas, que podem substituir softwares pagos como o Trello, da Atlassian. A capacidade de um indivíduo criar sua própria solução diminui a necessidade de adquirir produtos estabelecidos, tornando as barreiras de entrada menos eficazes.

Novos tempos, novas estratégias

A terceira premissa em xeque é a margem alta. A pressão por queda de preços é constante, e a alternativa de "construir" soluções próprias com IA reduz a disposição do cliente em pagar caro por ferramentas que só utilizam parcialmente. Mercados em rápida mutação e a comunicação máquina-a-máquina intensificam a necessidade de agilidade.

O cenário atual, comparado a um "acampamento" em vez de um "castelo", exige velocidade e adaptação. Empreendedores que apostam em fossos de longo prazo correm o risco de construir em um terreno instável. A nova lógica favorece quem cobra cedo, mede retorno em meses, trata cada real como caro e muda de posição conforme o mercado evolui.

A promessa de riqueza rápida que impulsionou muitos a se tornarem founders nos últimos 30 anos pode não se sustentar. Empreender exige mais trabalho e volatilidade do que muitos imaginam, com retornos incertos. A visão de empreendedorismo como educação contínua, preparação para desafios e crescimento a longo prazo, em vez de um ciclo curto, ganha relevância.

A teoria de Buffett não está errada, mas foi formulada para um contexto diferente. Para os tempos atuais, ele provavelmente adotaria uma estratégia focada em mobilidade e vitórias rápidas, adaptada à velocidade e ao custo do dinheiro de hoje.