SpaceX e Tesla podem se fundir para entrar no S&P 500

Elon Musk estaria explorando a fusão entre a SpaceX e a Tesla, em um movimento que poderia consolidar seu império empresarial e, crucialmente, abrir uma porta para a inclusão da empresa combinada no principal índice da bolsa americana, o S&P 500. A negociação surge meses após a SpaceX ter tido sua entrada direta no índice negada.

A principal motivação por trás da possível união seria a liberação de sinergias entre os negócios de carros elétricos, inteligência artificial, lançamentos espaciais e redes sociais, permitindo que Musk avance em empreendimentos ambiciosos e caros, como robôs assistentes e colônias em Marte. No entanto, a inclusão no S&P 500 oferece um incentivo financeiro significativo, pois garantiria que trilhões de dólares em fundos passivos que replicam o índice fossem obrigados a comprar ações da nova companhia.

O que está em jogo para os investidores

A inclusão no S&P 500 poderia gerar uma demanda estimada em US$ 100 bilhões por ações da empresa combinada, segundo Reid Noch, do TD Securities. Isso aconteceria porque gestores de fundos de índice e ETFs são obrigados a comprar todas as ações componentes do índice na proporção de seu peso. A nova entidade, com um valor de mercado combinado de quase US$ 3,5 trilhões (com base nos preços de sexta-feira), se tornaria a quinta maior empresa do S&P 500, impactando o peso de outras companhias no índice e aumentando a concentração em ações de tecnologia.

“Isso realmente eleva o que está em jogo”, disse Campbell Harvey, professor de finanças da Universidade Duke. “Essa pode em breve ser a maior empresa do mundo, e é difícil defender que ela fique de fora do índice mais importante do mundo.”

Desafios e critérios para o S&P 500

A entrada no S&P 500 não é automática e enfrenta obstáculos. A SpaceX, por exemplo, ainda não cumpre todos os critérios exigidos pelo índice, que incluem ter a ação negociada há pelo menos um ano e apresentar lucro nos quatro trimestres anteriores. Embora a SpaceX tenha reportado seu primeiro trimestre com lucro no mês passado, a empresa precisa demonstrar sustentabilidade financeira e tempo de negociação.

A S&P Dow Jones Indices optou por não alterar suas regras para acomodar IPOs de megaempresas, como o da SpaceX, o que torna a fusão uma rota alternativa. Uma questão em aberto é se a empresa combinada assumiria a vaga da Tesla no índice ou se seria necessária a substituição. Analistas argumentam que manter a posição da Tesla ajudaria a preservar a continuidade e a representatividade do mercado no índice.

Situação financeira e perspectivas das empresas

Tanto a Tesla quanto a SpaceX têm investido bilhões de dólares em caixa para financiar novos empreendimentos, mesmo com preocupações sobre a sustentabilidade do boom da IA. Enquanto a SpaceX alcançou lucratividade trimestral, a Tesla enfrenta demanda irregular por seus carros e concorrência crescente. As ações da Tesla, mesmo após uma queda de 13% neste ano, são negociadas a um múltiplo elevado de mais de 180 vezes o lucro esperado, comparado a 18 vezes para o S&P 500 como um todo.

No mês passado, Musk endossou a ideia de fundir as duas empresas e pediu aos conselhos que a avaliassem. Fontes indicam que um acordo pode ser anunciado já no próximo mês. Se a fusão não resultar na entrada no S&P 500, fundos de investimento passivo podem ter que vender as ações que receberiam da empresa combinada.