Pacote fiscal é insuficiente e BC sob pressão, dizem…

Especialistas avaliam que o pacote fiscal apresentado pelo governo, que busca uma economia de até R$ 60 bilhões em 2027, tem um efeito limitado sobre as expectativas do mercado e da população, além de não resolver a fragilidade estrutural do país. Segundo Marcos Mendes, pesquisador associado do Insper, o anúncio demonstra o teto do que o governo é capaz de fazer em termos fiscais, que é insuficiente para conter a dificuldade econômica e o crescimento da dívida pública, deixando o Brasil sem lastro fiscal.

Mendes ressaltou que, embora o pacote possa oferecer algum alívio de curto prazo, esse efeito é passageiro. Ele alertou que a política econômica está inteiramente apoiada no lastro da política monetária e que o dilema futuro será entre um ajuste fiscal efetivo, que ele considera fora do "DNA do PT", ou abrir mão do lastro monetário, o que poderia levar a uma crise econômica forte.

Banco Central sob pressão e diretorias vagas

Outro ponto de preocupação levantado é a capacidade de atuação do Banco Central (BC). A instituição opera atualmente com duas diretorias vagas — política econômica e resolução — e precisará preencher seis cadeiras até o final de 2027. Em fevereiro, vencem os mandatos das diretorias de política monetária e de fiscalização, áreas essenciais para o sistema financeiro.

Além das vagas, há relatos de pressão de aliados do governo contra Gabriel Galípolo, que comanda o BC. Galípolo teria confirmado que a incerteza sobre a economia e a política fiscal contribui para a alta do dólar e a manutenção de juros elevados, o que teria gerado irritação entre aliados do governo, com menções a convocações e propostas de mudanças no mandato do BC.

Impacto do crédito caro na economia real

Economistas como Rafael Perretti, da Clear Corretora, alertam que um cenário prolongado de crédito mais caro pode ter efeitos que vão além do mercado financeiro, alcançando o financiamento de imóveis, investimentos de empresas e a geração de empregos. A taxa Selic, mantida em 13,75% ao ano, contribui para que a taxa média de juros para pessoas físicas tenha alcançado 62,4% ao ano em setembro, com o comprometimento de renda das famílias com dívidas em 29%.

O encarecimento do crédito afeta também as empresas, com a taxa média do crédito livre para pessoas jurídicas em 24,4% ao ano em setembro. Isso pode levar ao adiamento de planos de expansão e investimentos, impactando a atividade econômica e, consequentemente, o mercado de trabalho, com risco de aumento do desemprego.

Mercado financeiro reage com cautela

O Ibovespa operou em queda, refletindo a desconfiança dos investidores sobre a capacidade do pacote fiscal de estabilizar a dívida pública. O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de outubro desacelerou para 0,14%, abaixo do previsto, mas a inflação acumulada em 12 meses permanece acima do teto da meta. Especialistas apontam que a melhora não indica uma mudança consistente no cenário inflacionário, com persistência de pressões em alimentos e riscos para 2027.

Apesar da surpresa positiva no IPCA, o Comitê de Política Monetária (Copom) não deve ter pressa para retomar os cortes da Selic. A desvalorização do Ibovespa também espelha incertezas internacionais, como a política monetária nos Estados Unidos. O pacote fiscal, embora um primeiro passo, é considerado insuficiente para estabilizar a dívida pública, gerando frustração no mercado.