Investidores buscam exportadoras e dividendos após queda da Bolsa em outubro
Destaques
- •Aversão ao risco após eleições leva investidores a migrar para empresas exportadoras e pagadoras de dividendos.
- •Cestas de alto dividend yield e exportadoras superam Ibovespa em outubro, enquanto high beta tomba 30,6%.
- •Estratégia de investimento em exportadoras e estatais tem apresentado bons resultados no médio prazo.
A forte correção da Bolsa brasileira após o segundo turno das eleições em outubro provocou uma rápida mudança de posicionamento dos investidores. A aversão ao risco favoreceu empresas exportadoras, pagadoras de dividendos e companhias consideradas mais defensivas. Em contrapartida, ações ligadas ao ciclo doméstico e com maior risco foram as mais afetadas pela volatilidade do mercado.
Segundo relatório do Itaú BBA, que acompanha 17 cestas temáticas do mercado brasileiro, as carteiras de alto dividend yield, exportadoras e beneficiárias do agronegócio apresentaram o melhor desempenho relativo em outubro. O Ibovespa, principal índice da B3, recuou 9,9% no período. A carteira de ações com elevado pagamento de dividendos caiu 2,6%, enquanto as carteiras de exportadoras e ligadas ao agronegócio recuaram 3,2% e 3%, respectivamente. O movimento reflete uma migração dos investidores para setores mais defensivos diante da deterioração das perspectivas fiscais e macroeconômicas.
Migração para setores defensivos
Na outra ponta, as maiores perdas ficaram com as carteiras de high beta, composta por ações mais sensíveis ao apetite por risco, e de papéis mais vendidos a descoberto. Essas carteiras tombaram 30,6% e 21,4%, respectivamente. Os estrategistas do Itaú BBA atribuem essa movimentação à busca por maior segurança em cenários de incerteza econômica e política.
O relatório reforça uma tendência já observada em outras análises do mercado após a eleição: a busca por empresas ligadas ao dólar e menos dependentes da atividade doméstica. Entre os destaques da cesta de exportadoras estão nomes como Petrobras (PETR4), Vale (VALE3), WEG (WEGE3), Embraer (EMBJ3), Suzano (SUZB3), PRIO (PRIO3), Gerdau (GGBR4), JBS (JBSS32) e Klabin (KLBN11).
Desempenho de exportadoras e estatais
O Itaú BBA observa que as exportadoras têm se beneficiado historicamente de períodos de alta dos juros reais, já que parte relevante de suas receitas é dolarizada. Desde 2020, a cesta acumula ganho de cerca de 81%, desempenho superior ao do Ibovespa, além de apresentar menor sensibilidade às oscilações das taxas reais de juros.
Outro grupo que chamou atenção dos estrategistas foi o de empresas estatais. Apesar da queda de 4,1% em outubro, a cesta de estatais segue como o melhor tema de investimento em 2026, com valorização acumulada de 17,8% no ano. O grupo reúne nomes como Petrobras (PETR4), Banco do Brasil (BBAS3), BB Seguridade (BBSE3), Caixa Seguridade (CXSE3), Cemig (CMIG4) e Sanepar (SAPR11).
No acumulado desde 2020, a cesta de estatais é também a líder disparada de rentabilidade entre todos os temas monitorados pelo banco, acumulando retorno superior a 230%, seguida pelas carteiras de dividendos e ações de baixo múltiplo de lucro. Para os estrategistas, o comportamento de outubro reforça que, em momentos de estresse no mercado brasileiro, fatores como geração de caixa, pagamento de dividendos e exposição ao dólar tendem a prevalecer sobre teses ligadas ao crescimento doméstico.
Próximos passos
O banco destaca que as cestas de alto dividend yield, exportadoras, ações de baixo P/L (preço/lucro) e baixa volatilidade são historicamente as que melhor resistem a períodos de elevação dos juros reais. Acompanhar a evolução do cenário fiscal e macroeconômico será crucial para definir os próximos movimentos dos investidores.
