Dívida bruta do governo deve chegar a 83,7% do PIB em 2026, prevê Tesouro

A dívida bruta do governo geral deve atingir 83,7% do Produto Interno Bruto (PIB) ao final de 2026, segundo estimativa do Tesouro Nacional. O percentual representa um aumento de 5,1 pontos percentuais em relação ao encerramento de 2025, indicando maior pressão sobre as contas públicas e ampliação da exposição do governo ao custo dos juros e às variações econômicas.

A projeção consta na 8ª edição do Relatório de Riscos Fiscais da União, divulgado nesta terça-feira (3.nov.2026). O documento analisa como alterações em variáveis como juros, inflação, câmbio e atividade econômica podem impactar a trajetória da dívida pública e a capacidade do governo de honrar seus compromissos financeiros.

Projeções para a dívida pública

As estimativas do Tesouro Nacional indicam que o endividamento brasileiro permanecerá elevado na próxima década. No cenário de referência, a Dívida Bruta do Governo Geral (DBGG) deve chegar a 86,3% do PIB em 2036. O relatório também detalha cenários de risco, que consideram condições econômicas desfavoráveis. Em uma hipótese de combinação de choques macroeconômicos adversos, a dívida poderia superar a trajetória de referência em 17,1 pontos percentuais em 2036, alcançando aproximadamente 103,4% do PIB.

Fatores que influenciam a dívida

A trajetória da dívida é influenciada por diversos fatores, como o custo dos juros, o crescimento econômico e os resultados fiscais. Juros mais altos elevam as despesas financeiras, enquanto um crescimento econômico menor impacta negativamente a arrecadação e o próprio PIB. O Tesouro Nacional ressalta que 94,6% das receitas primárias da União são sensíveis a fatores econômicos. Uma variação de 1 ponto percentual no crescimento real do PIB pode alterar a arrecadação em R$ 16,6 bilhões, enquanto uma mudança similar na inflação tem impacto estimado de R$ 15 bilhões. Para o câmbio, o efeito calculado é de R$ 2,5 bilhões.

Exposição a riscos fiscais

Além das projeções para a dívida, o Tesouro identificou uma exposição a riscos fiscais específicos de R$ 4,87 trilhões em 2025. Este montante inclui ações judiciais, garantias concedidas pela União e créditos de difícil recuperação. As ações judiciais representam o principal fator de risco, somando R$ 2,27 trilhões ao final de 2025, sendo R$ 1,74 trilhão classificado como risco possível de perda e R$ 533,2 bilhões como risco provável. A União desembolsou R$ 11,1 bilhões em 2025 para honrar garantias, com previsão de R$ 6,5 bilhões para 2026.

Pressão sobre as despesas e próximos passos

O relatório também aponta que uma parcela significativa das despesas federais está vinculada a indicadores econômicos. Em 2025, 51,9% das despesas primárias eram diretamente influenciadas pela inflação e pelo salário mínimo. Uma elevação de 0,1 ponto percentual na inflação pode ampliar em R$ 2,4 bilhões o limite de despesas de 2027. O envelhecimento da população também é uma fonte de pressão fiscal, com estimativa de aumento de R$ 22 bilhões nas despesas com saúde em 2036 devido a mudanças demográficas. O acompanhamento desses riscos é fundamental para avaliar a capacidade de financiamento do governo e a sustentabilidade da dívida pública a longo prazo.