XP Investimentos rebaixa preço-alvo de ações da M. Dias Branco para R$ 21,40

A XP Investimentos revisou para baixo o preço-alvo das ações da M. Dias Branco (MDIA3), fabricante de massas e biscoitos, para R$ 21,40 ao final de 2027, reiterando a recomendação neutra para os papéis. A decisão se baseia em projeções de resultados mais fracos para o terceiro trimestre de 2026 (3T26), impactados pela inflação de matérias-primas, desaceleração da demanda e aumento de despesas operacionais.

Em relatório divulgado nesta segunda-feira (27), os analistas da XP estimam que a receita líquida da companhia no 3T26 atinja R$ 2,75 bilhões, uma queda de 1% em relação ao mesmo período de 2025. Embora o volume de vendas deva crescer 1% para 489 mil toneladas, o preço médio por quilo deve recuar 2%, para R$ 5,60, limitando o desempenho da receita.

Pressão nas margens e lucro líquido

A rentabilidade da M. Dias Branco deve sofrer com a pressão de custos. A XP projeta um lucro bruto de R$ 864 milhões no 3T26, uma queda de 4% na comparação anual. O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) é estimado em R$ 265 milhões, com recuo de 17%.

A margem Ebitda deve cair de 11,4% para 9,7%, uma contração de 1,77 ponto percentual. O lucro líquido estimado é de R$ 170 milhões, 22% abaixo do registrado no ano anterior, com a margem líquida caindo de 7,8% para 6,2%. Segundo a corretora, a inflação dos custos de matérias-primas provavelmente superou o crescimento da receita no período.

Cenário macroeconômico e demanda

O cenário para o 3T26 também incorpora despesas comerciais, administrativas e gerais mais elevadas, com destaque para custos de frete, logística, diesel e mão de obra, além de menor diluição dos custos fixos. Outro ponto de atenção é a desaceleração da demanda por biscoitos, categoria que vinha apresentando bom desempenho.

A XP também espera uma migração do mix de produtos para itens de menor valor agregado, o que tende a pressionar a rentabilidade da companhia. A revisão das estimativas considera um ambiente macroeconômico mais desafiador, com menor renda disponível das famílias e varejistas mais cautelosos nas compras.

Perspectivas e estratégia da empresa

Apesar dos desafios no curto prazo, a XP avalia que a M. Dias Branco segue executando adequadamente sua estratégia. A empresa se comprometeu com um ciclo mais intenso de investimentos nos próximos dois anos, voltado à modernização das linhas de produção, e mantém disciplina na avaliação de aquisições que possam ampliar seu portfólio.

Entre os movimentos recentes está a compra de 80% da Grespan, operação que marcou a entrada da M. Dias Branco no mercado de pães congelados. A companhia também continua ganhando participação de mercado em relação aos concorrentes. No entanto, a visibilidade limitada sobre a evolução das receitas e a perspectiva de custos mais elevados mantêm equilibrada a relação entre risco e retorno das ações, justificando a manutenção da recomendação neutra.