Safra rebaixa recomendações de FIIs XP Malls e HSI Malls
Destaques
- •Safra rebaixou XPML11 de compra para venda e HSML11 de compra para neutro.
- •XPML11 enfrenta pressão nos dividendos devido ao fim de ganhos extraordinários e altos pagamentos futuros.
- •HSML11 tem perspectivas operacionais favoráveis com expansão do Uberaba Shopping, mas valuation limita alta.
O banco Safra decidiu rebaixar as recomendações para dois fundos imobiliários (FIIs) de shopping centers, o XP Malls (XPML11) e o HSI Malls (HSML11). O XPML11 caiu de recomendação de compra para venda, enquanto o HSML11 passou de compra para neutro. O banco também ajustou os preços-alvo, com o XPML11 vendo um potencial de desvalorização de 13% e o HSML11 uma possível alta de 4,4%.
A principal justificativa para as revisões é o cenário de juros elevados por mais tempo e a percepção de que as cotas já refletem parte das expectativas positivas. Para o XPML11, o fim do ciclo de ganhos de capital com vendas de participações pressiona os dividendos futuros, com projeção de queda de 33% nos proventos em 2027. Além disso, o fundo tem cerca de R$ 500 milhões em pagamentos remanescentes de aquisições concentrados em 2027 e 2028.
Já o HSML11 apresenta um cenário operacional mais promissor, impulsionado pela expansão do Uberaba Shopping, prevista para o fim de 2026. Espera-se que essa expansão eleve a área locável e as receitas, com o resultado operacional líquido do shopping projetado para atingir R$ 60 milhões após a conclusão. Contudo, o valuation do HSML11, negociando a 0,95 vez o valor patrimonial, acima da média histórica, limita o potencial de valorização.
