Professor de Cambridge defende ajuste fiscal 'suave' e critica queda rápida de juros

O economista brasileiro Tiago Cavalcanti, professor titular da Universidade de Cambridge, defende a necessidade de um ajuste fiscal gradual e de medidas críveis para equilibrar as contas públicas no Brasil. Em entrevista à BBC News Brasil, Cavalcanti ressaltou que não há "atalhos" para essa tarefa e que o presidente Luiz Inácio Lula da Silva precisa anunciar rapidamente um plano consistente para o longo prazo.

Para o economista, o controle dos gastos não é incompatível com a manutenção de programas sociais. No entanto, ele considera essencial repensar a regra que garante o reajuste do salário mínimo acima da inflação, especialmente em períodos de crescimento econômico. Cavalcanti sugere que, enquanto as contas públicas não estiverem equilibradas, o governo deveria, no mínimo, garantir a reposição da inflação para o salário mínimo. O reajuste do piso salarial impacta diretamente aposentadorias e benefícios como o BPC, que representam uma parcela significativa dos gastos primários da União.

Sinalizações para o mercado

Cavalcanti enfatiza a importância de "ancorar as expectativas" do mercado o mais rápido possível para evitar que investidores apostem contra o país, o que poderia levar à desvalorização do câmbio e impactar a inflação e os juros de longo prazo. Ele sugere que o governo anuncie sua nova equipe econômica, com nomes comprometidos com a solidez macroeconômica, e que apresente escolhas de política fiscal mais claras.

O economista propõe uma estratégia de ajuste fiscal "suave" e de longo prazo, com metas críveis para colocar a dívida pública em uma trajetória sustentável. Ele critica a proposta de economistas como André Lara Resende, que defende uma rápida redução da taxa básica de juros (Selic) para 7,5% ao ano em 12 meses. Cavalcanti argumenta que essa medida carece de evidências empíricas sólidas e cita exemplos como o da Turquia, onde pressões por queda de juros levaram a um período de hiperinflação.

Propostas e Contrapontos

O ministro da Fazenda, Dario Durigan, descartou a proposta de Lara Resende e negou que o presidente Lula fosse recebê-lo para discutir o assunto. A equipe econômica do governo sinaliza que buscará um ajuste fiscal da ordem de 2% do PIB entre 2027 e 2030, com o objetivo de sair de um déficit primário de cerca de 0,4% do PIB em 2026 para um superávit de 1,6% do PIB em 2030.

Entre as medidas em estudo estão o compromisso com a meta fiscal, a revisão de benefícios tributários e o reforço do arcabouço fiscal. O governo também pretende manter a fórmula de reajuste do salário mínimo com ganho real e as vinculações de benefícios previdenciários ao piso nacional. No entanto, propostas como o fim do aumento real do salário mínimo e a desvinculação de benefícios previdenciários do piso nacional não aparecem entre as medidas sinalizadas pelo governo.

Reação do mercado e próximos passos

Após a eleição de Lula, o mercado financeiro reagiu com queda na bolsa e alta do dólar, com analistas avaliando que o governo não priorizaria o ajuste das contas públicas. A inflação projetada aumentou e as expectativas de crescimento da economia caíram. O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central interrompeu a sequência de cortes da Selic, mantendo-a em 13,75% ao ano.

O governo Lula terá o desafio de acomodar as despesas anunciadas durante a campanha. O ministro Durigan afirmou que o ajuste fiscal será gradual e que o governo busca cortar privilégios e revisar gastos primários para criar condições para a diminuição da taxa de juros. A meta central para 2027 prevê um superávit primário de R$ 73,2 bilhões, com margens de tolerância. O governo também planeja reduzir benefícios fiscais não constitucionais.