Plano de Lula: Setores de Educação e Farmácias Podem se Beneficiar, Fintechs Enfrentam Desafios

O plano de governo apresentado pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva para seu quarto mandato aponta para benefícios em setores como educação e saúde, com a expansão de programas de crédito estudantil e do Farmácia Popular. Por outro lado, fintechs podem enfrentar maior escrutínio devido ao aumento da fiscalização no sistema financeiro. A Petrobras também pode sofrer com a intenção de retorno à distribuição de combustíveis.

Marcelo Nantes, CIO da Atlas, destaca que a expansão do ProUni e do Fies deve impulsionar empresas de educação listadas na Bolsa, como Cogna, Yduqs, Ser Educacional e Cruzeiro do Sul. Ele ressalta que, embora o foco no terceiro mandato tenha sido em qualidade, o aumento do acesso a programas de crédito deve aumentar a receita dessas companhias.

Impactos no Setor de Saúde e Infraestrutura

As redes de farmácias, como RD Saúde e Pague Menos, são vistas como grandes beneficiadas pela continuidade e expansão do Farmácia Popular, que subsidia a compra de medicamentos. A inclusão de exames laboratoriais simples para condições crônicas, como hipertensão, também pode ser positiva, assim como a possível inclusão de canetas emagrecedoras no SUS, beneficiando laboratórios como a Hypera.

Na infraestrutura, a expansão do Minha Casa Minha Vida (MCMV) deve favorecer construtoras. Concessionárias rodoviárias, como Motiva e Ecorodovias, também se beneficiam da manutenção de investimentos em estruturas logísticas. A Weg é apontada como principal beneficiada pela eletrificação da frota de transporte.

Empresas de saneamento como Sabesp, Copasa e Equatorial devem manter bom desempenho com a continuidade dos investimentos na universalização do setor.

Sistema Financeiro e Responsabilidade Fiscal

O fortalecimento da regulação e fiscalização do sistema financeiro pode ter efeitos distintos. Enquanto fintechs podem enfrentar desafios para se adaptar, grandes bancos, já acostumados a fiscalizações mais intensas, podem se beneficiar. A intenção de a Petrobras retornar à distribuição de combustíveis é vista como um ponto de atenção, embora a Lei das Estatais possa oferecer alguma salvaguarda.

Quanto à responsabilidade fiscal, a promessa de controle de gastos e crescimento econômico pode levar à queda de juros, beneficiando varejistas como Lojas Renner, C&A e Azzas, e também bancos, ao conter a inadimplência. Contudo, Nantes pondera que o mercado aguarda clareza sobre o caminho para o corte de gastos.

Reação do Mercado Financeiro

A reeleição de Lula levou gestoras a adotarem uma postura mais conservadora. Há uma redução de risco em ativos brasileiros, com elevação de caixa e busca por proteção em dólar e ações defensivas. A incerteza fiscal é apontada como o principal ponto de preocupação, com a falta de visibilidade para os negócios. Algumas casas reduziram posições em juros e em empresas cíclicas, enquanto aumentaram a exposição a exportadoras e setores considerados defensivos.

A Cardinal Partners elevou o caixa a um terço dos fundos de ações, e a Franklin Templeton Brasil aumentou a exposição a exportadoras como Vale e Suzano. Outras gestoras, sob anonimato, também endossaram alocações mais conservadoras, com posições compradas em dólar e inflação implícita, e apostas na maior inclinação da curva de juros.

A Legacy Capital encerrou posições em câmbio, juros e ações brasileiras, aguardando clareza econômica. A JGP reduziu a exposição direcional, e a Mantaro Capital reorganizou a carteira, reforçando investimentos em distribuição de energia e saneamento, e reduzindo posições em plataformas financeiras e bancos de investimento.