Morgan Stanley prevê dobra do índice KOSPI sul-coreano em 3-5 anos

O Morgan Stanley divulgou uma projeção otimista para a Coreia do Sul, indicando que o país pode estar no início de uma nova fase de valorização estrutural de seus ativos. A tese, batizada de “Korea Renaissance”, sugere que o índice KOSPI tem potencial para superar os 10 mil pontos de forma sustentável nos próximos três a cinco anos, o que representaria uma alta de cerca de 90% em relação aos níveis atuais, quando fechou a 5.290 pontos.

A projeção do banco se baseia na convergência de três forças principais: a reinvenção industrial sul-coreana em torno da inteligência artificial (IA) e manufatura avançada, uma revitalização econômica impulsionada pelo ciclo global de semicondutores e reformas no mercado de capitais focadas em aumentar a rentabilidade das empresas e os retornos aos acionistas.

IA impulsiona a indústria sul-coreana

O Morgan Stanley acredita que a Coreia do Sul está bem posicionada para capturar os investimentos globais ligados à inteligência artificial. O país detém liderança em setores como semicondutores, baterias, automação industrial, construção naval, defesa e infraestrutura energética. A difusão da IA deve expandir-se para fábricas, robótica, veículos autônomos e sistemas de defesa, criando uma nova onda de crescimento para a indústria local.

Os analistas estimam que a capacidade global de computação voltada para IA quadruplicará até 2028, com investimentos em infraestrutura de data centers podendo atingir US$ 6,7 trilhões até 2030. Empresas como Samsung Electronics e SK Hynix são apontadas como principais beneficiárias desse movimento, dada sua importância na cadeia global de semicondutores.

Reformas corporativas e crescimento econômico

Além do avanço tecnológico, o banco projeta uma aceleração do crescimento potencial da economia sul-coreana. O PIB potencial, atualmente próximo de 2%, pode se aproximar de 3% até a próxima década, impulsionado por investimentos em IA, aumento da produtividade e expansão da capacidade produtiva doméstica.

Um pilar fundamental da tese é a agenda de governança corporativa. O Morgan Stanley prevê que os retornos totais aos acionistas das empresas coreanas, incluindo dividendos e recompras de ações, avancem dos atuais 35% para algo entre 50% e 60% nos próximos três a cinco anos. Espera-se também um aumento nos dividendos e a expansão de programas de recompra de ações, alinhando o mercado sul-coreano aos padrões de países desenvolvidos.

A rentabilidade das companhias também deve crescer. O retorno sobre patrimônio (ROE) sustentável do KOSPI deve subir da média histórica de 8% para entre 13,5% e 14,5% até 2030, principalmente devido ao crescimento dos lucros, melhora das margens e maior disciplina na alocação de capital.

Setores e próximos passos

Os setores mais beneficiados nesse cenário incluem semicondutores, aeroespacial e defesa, eletrônicos de consumo, construção naval, bancos e serviços financeiros. Empresas ligadas a fabricantes de chips, fornecedores de equipamentos para semicondutores e infraestrutura energética são destacadas.

Com base nessas projeções, o Morgan Stanley mantém a recomendação overweight (exposição acima da média do mercado) para a Coreia do Sul entre os mercados emergentes. O banco antecipa uma recuperação gradual da bolsa a partir de 2027, à medida que investidores voltem a focar nos fundamentos corporativos e no avanço das reformas, sustentando um novo ciclo de valorização.