Mercado eleva projeção da Selic para 13,75% em 2026 e mantém cautela com inflação

O mercado financeiro elevou a projeção para a taxa básica de juros (Selic) ao final de 2026 de 13,50% para 13,75% ao ano, segundo o Boletim Focus divulgado pelo Banco Central. Com a revisão, a expectativa dos analistas passou a coincidir com o atual nível da taxa, de 13,75% ao ano. Essa convergência é comum nos meses finais do calendário, quando as estimativas tendem a se aproximar do patamar vigente dos juros.

A revisão das projeções ocorre após a decisão mais recente do Comitê de Política Monetária (Copom) de manter a Selic em 13,75% ao ano. Em comunicado, o Banco Central informou que as expectativas de inflação seguem acima da meta e que o cenário exige cautela na condução da política monetária.

Inflação e PIB sob observação

A estimativa para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2026 permaneceu em 5,22%, mas para 2027, a projeção subiu de 4,76% para 4,90%, na quarta alta consecutiva. Essa estimativa para 2027 ultrapassou o teto de 4,5% da meta de inflação, reforçando as dificuldades de controle de preços. A meta de inflação, definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), é de 3% ao ano, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual.

As projeções do mercado também indicam menor crescimento da atividade econômica. A estimativa para o Produto Interno Bruto (PIB) em 2026 caiu de 1,76% para 1,75%. Para 2027, a expectativa recuou de 1,20% para 1,15%. Esses números refletem a desaceleração esperada para a economia em um cenário de juros elevados, que encarecem o crédito e restringem o consumo e os investimentos.

Câmbio e próximos passos fiscais

No mercado de câmbio, a projeção do Boletim Focus para o dólar no fim de 2026 passou de R$ 5,34 para R$ 5,35. Para 2027, a estimativa permaneceu em R$ 5,40. O mercado financeiro também elevou a projeção para o IGP-M (Índice Geral de Preços – Mercado) de 6,05% para 6,10%. Na área fiscal, os analistas pioraram a estimativa para o deficit primário do setor público.

As decisões sobre medidas fiscais devem ficar para depois do retorno de Lula de viagem internacional. Segundo o ministro da Fazenda, Dario Durigan, ele e o ministro do Planejamento, Bruno Moretti, apresentarão propostas ao presidente na volta. Economistas divergem sobre a fala do presidente, com alguns apontando aumento de gastos e outros vendo um sinal relevante na menção à dívida e aos juros.