Magazine Luiza: BofA eleva recomendação para compra e vê oportunidade de mercado

O Bank of America (BofA) elevou a recomendação das ações do Magazine Luiza (MGLU3) de underperform (desempenho abaixo da média) para compra, considerando que a forte queda dos papéis após as eleições criou uma oportunidade de investimento. O banco manteve o preço-alvo em R$ 11, com potencial de valorização de cerca de 88% sobre o fechamento da véspera. Segundo os analistas, o desempenho recente da ação parece descolado da evolução operacional da companhia, que vem fortalecendo sua estrutura financeira e capturando espaço deixado por concorrentes fragilizados.

Recuperação de Vendas e Estrutura Financeira

Apesar de um terceiro trimestre ainda marcado por dificuldades no comércio eletrônico, com prejuízo líquido de R$ 10,7 milhões e queda de 0,9% na receita líquida, o BofA destacou avanços na estrutura de custos e no balanço. A dívida líquida foi reduzida em quase 29% em relação ao ano anterior, e o risco sacado e outras modalidades de financiamento com fornecedores diminuíram 62%, reforçando a posição financeira da companhia.

O principal destaque do relatório foi a evolução das vendas em setembro e outubro. As vendas das lojas físicas cresceram 16% em outubro, e o comércio eletrônico de produtos próprios (1P) passou de retração de 8,6% no terceiro trimestre para crescimento de 14% em outubro. Esse movimento foi favorecido pela entrada do Magazine Luiza em marketplaces como Mercado Livre e Shopee, além da menor pressão competitiva após o pedido de recuperação judicial do Grupo Casas Bahia e o fechamento de lojas.

Cenário Competitivo Favorável e Parcerias Estratégicas

O BofA avalia que o ambiente competitivo se tornou significativamente mais favorável para o Magazine Luiza. A crise de redes tradicionais do varejo, como Casas Bahia, Marabraz, Tok&Stok e Mobly, pode favorecer o Magalu na disputa por consumidores em segmentos como móveis e eletrodomésticos. A XP Investimentos também aponta que o Magalu pode estar absorvendo parte da demanda que deixou de ser atendida por concorrentes em dificuldades financeiras.

O banco vê potencial para que as parcerias firmadas recentemente ganhem escala. O Magazine Luiza passou a vender produtos via plataformas de grandes marketplaces e pode ampliar seu papel como operadora logística para itens maiores e mais complexos, segmento em que possui vantagens competitivas relevantes. Os dados de tráfego digital mostram que o Magazine Luiza perdeu participação ao longo do último ano, mas em ritmo muito menor do que o observado no Grupo Casas Bahia.

Próximos Passos e Desafios

Apesar da visão mais positiva, o BofA reconhece que o ambiente macroeconômico continua desafiador, com indicadores de inadimplência elevados e confiança do consumidor enfraquecida. A instituição passou a projetar uma recuperação mais forte dos resultados a partir de 2027, com crescimento de quase 10% da receita no próximo ano e alta de aproximadamente 20% do Ebitda. A principal questão agora é se os ganhos de participação de mercado observados em outubro serão sustentáveis e conseguirão impulsionar também a rentabilidade e a geração de caixa da companhia.

Outros bancos como BTG Pactual também recomendam compra, com preço-alvo de R$ 12. Já Goldman Sachs, Santander e UBS BB mantêm recomendação neutra, embora reconheçam os sinais de recuperação operacional. A sustentação desse movimento dependerá da capacidade da companhia em transformar a recuperação comercial em resultados e geração de caixa.