ISA Energia tem lucro líquido de R$ 1,9 bilhão no 3º tri, alta de mais de 3 vezes

A transmissora ISA Energia (ISAE3) registrou um lucro líquido de R$ 1,9 bilhão no terceiro trimestre, um aumento expressivo de mais de três vezes em comparação com o mesmo período do ano anterior. O resultado foi impulsionado principalmente pela contabilização de um descruzamento de participações societárias com a Axia Energia (AXIA3). Mesmo excluindo esse efeito extraordinário, o lucro líquido pró-forma da companhia apresentou um crescimento de 14%, alcançando R$ 625 milhões, o que, segundo executivos, demonstra a trajetória de crescimento sustentável da empresa.

Desempenho operacional e crescimento recorrente

O lucro operacional medido pelo Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) atingiu R$ 3,19 bilhões no trimestre, uma alta de 259% na comparação anual. O indicador pró-forma também avançou significativamente, com um aumento de 41% para R$ 1,25 bilhão. De acordo com o CEO, Rui Chammas, o desempenho trimestral refletiu o aumento das receitas, proveniente da entrada em operação de novos projetos de linhas e subestações de energia, da consolidação de um novo grande ativo, além do reajuste tarifário e do controle de custos.

A ISA Energia continua expandindo sua carteira de projetos de reforços e melhorias em sua rede de transmissão. Esses projetos, autorizados pela Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel), geram receitas adicionais e somam R$ 7,6 bilhões em investimentos previstos para os próximos anos.

Endividamento e estratégia para leilões

A companhia encerrou setembro com uma dívida líquida de R$ 17 bilhões, um aumento de 20% em relação ao final de 2025, em linha com os grandes investimentos em construção de novos ativos. No entanto, o índice de alavancagem caiu de 3,63 vezes para 3,5 vezes, refletindo os maiores ingressos de receita. A diretora financeira, Silvia Wada, classificou o endividamento como “confortável”, destacando que grande parte da dívida está atrelada ao IPCA, que também corrige a receita, proporcionando uma proteção natural às operações.

Apesar de identificar oportunidades “interessantes” na próxima licitação de lotes de transmissão, prevista para o início de 2027, a ISA Energia adota cautela para decidir sobre sua participação. O CEO mencionou o atual patamar de endividamento e um cenário incerto para o custo do capital como fatores de atenção.

Posicionamento sobre leilão de baterias e regulamentação

No segmento de certames de baterias, onde a ISA já possui experiência com o primeiro sistema de grande escala no Brasil, a participação da empresa também segue em estudo. Contudo, a diretora financeira expressou discordância com o entendimento da Aneel de que transmissoras participantes de leilões de baterias deverão seguir condições de seus contratos de concessão, o que implicaria reverter parte das receitas para modicidade tarifária.

“Colocando modicidade tarifária, você está praticamente inviabilizando… É até contrário à busca de modicidade, porque você estaria diminuindo a competição. Mas a gente tem outro entendimento e deve trabalhar nesse tema”, afirmou Wada, indicando que a empresa buscará dialogar sobre o tema regulatório.