Irani (RANI3) supera expectativas com recorde em papelão ondulado no 3T26

A Irani (RANI3) apresentou resultados acima das expectativas no terceiro trimestre de 2026 (3T26), registrando um Ebitda ajustado recorde de R$ 152 milhões. O desempenho, que representa uma alta de 16% na comparação trimestral e de 4% em relação ao mesmo período do ano anterior, superou em 9% as estimativas da XP Investimentos e em 3% as do Itaú BBA. A margem Ebitda alcançou 33,3%.

O principal motor do resultado foi o segmento de papelão ondulado, cujos volumes de vendas atingiram 47,7 mil toneladas, um avanço de aproximadamente 8% frente ao segundo trimestre. Esse crescimento foi o dobro do registrado pelo mercado brasileiro, que foi de 4%, segundo dados da Empapel. Com isso, a participação de mercado da Irani no segmento subiu para 4,3%, ante 4,1% no trimestre anterior e 3,8% no 3T25.

Crescimento em papelão ondulado e desafios em outros segmentos

O avanço no papelão ondulado compensou a queda de 1,6% nas vendas de papel para embalagens, que totalizaram 31,5 mil toneladas. Essa retração ocorreu devido à priorização de transferências internas para abastecer a produção de papelão ondulado.

Apesar da pressão dos custos de aparas de papel reciclado (OCC), que subiram entre 7% e 9%, a companhia conseguiu expandir seus resultados. Isso foi possível pela maior diluição dos custos fixos e pela ausência do impacto da parada da TG#4, uma turbina geradora de energia, que havia ocorrido no trimestre anterior.

Melhora financeira e perspectivas positivas

A alavancagem financeira da Irani também apresentou melhora, com a relação entre dívida líquida e Ebitda recuando de 2,07 vezes para 1,89 vez. A dívida líquida encerrou setembro em R$ 992 milhões.

Diante do desempenho, a XP Investimentos e o Itaú BBA mantiveram suas recomendações de compra para as ações da companhia. A XP estabeleceu um preço-alvo de R$ 10 para RANI3, enquanto o Itaú BBA projetou R$ 13. Os analistas destacam os volumes mais fortes e os ganhos contínuos de participação de mercado como fatores que reforçam a perspectiva positiva para a empresa, além do recorde operacional e da melhora da estrutura financeira.