Investidores da Lindt & Sprüngli exigem mudanças na diretoria após erros de precificação

Investidores influentes da fabricante suíça de chocolates Lindt & Sprüngli estão exigindo mudanças radicais na diretoria da empresa, após erros na definição de preços afetarem fortemente o valor das ações e levarem à demissão de seu presidente-executivo no mês passado. As críticas, baseadas em entrevistas com cinco grandes investidores, aumentam a pressão sobre a Lindt, cujas ações caíram cerca de um quarto este ano, após revisões para baixo nas perspectivas e fraco desempenho na Europa.

Após a demissão do CEO Adalbert Lechner, em decorrência de dois alertas sobre vendas este ano, acionistas manifestaram o desejo por uma renovação no conselho e uma redução dos poderes do presidente Ernst Tanner, de 80 anos, que ocupa o cargo há 32 anos e é presidente executivo desde 2016. Dos cinco investidores consultados, apenas um apoiou o atual conselho.

Pressão por renovação no conselho

A renovação não pode se limitar à diretoria executiva, mas também deve ocorrer no conselho, afirmou Ingo Speich, da Deka, investidora da Lindt. Segundo ele, a empresa suíça enfrenta desafios estruturais que exigem “novas ideias”. A busca por um novo presidente-executivo é um primeiro passo, mas a troca do CEO por si só não resolverá as questões de governança levantadas pelo grupo Ethos, que dizem respeito ao próprio conselho, segundo Vincent Kaufmann, presidente-executivo da consultoria.

Apenas três dos oito membros do conselho eram independentes segundo os critérios da Ethos, enquanto os fundos de pensão da empresa estavam super-representados. Um dos 20 maiores acionistas, falando sob condição de anonimato, disse que o conselho compartilha a responsabilidade pelos erros de precificação e precisa de sangue novo, observando que seis de seus oito membros têm pelo menos 70 anos e que Tanner ocupa o cargo de presidente desde 1994.

Erros de precificação e perspectivas reduzidas

A Lindt enfrentou dificuldades este ano após aumentar os preços em resposta à alta nos custos do cacau, o que afetou os volumes de vendas à medida que os consumidores apertaram os cintos. Tanner reconheceu no mês passado que a Lindt avaliou mal a disposição dos consumidores em pagar após aumentar os preços em 19% em 2025 e em mais 12% no primeiro semestre de 2026. A empresa reduziu sua previsão de crescimento orgânico para entre 0% e 2%, bem abaixo da média de 10,9% dos últimos cinco anos.

O diretor na Alemanha, Michal Spiller, deixou a empresa junto com Lechner, e o ex-presidente-executivo Dieter Weisskopf retornou como presidente-executivo interino. Um segundo investidor entre os 20 maiores defendeu os aumentos de preços, que foram fundamentais para proteger as margens da empresa de US$24 bilhões.

Próximos passos e desafios futuros

A Lindt informou que o conselho iniciou a busca por um novo presidente-executivo e espera nomear um sucessor no segundo trimestre de 2027. Tanner afirmou que não vai se afastar, dizendo que sua prioridade é colocar a empresa de volta nos trilhos, e continua em posição de força, detendo pessoalmente 2,3% das ações da empresa, enquanto dois fundos de pensão dos quais é presidente detêm mais de 15% dos direitos de voto.

A Lindt reafirmou sua meta de médio a longo prazo de crescimento anual das vendas de 6% a 8%, embora os investidores afirmem que alcançá-la pode ser um desafio. Um terceiro investidor entre os 20 maiores disse que pode ser difícil para a empresa recuperar rapidamente as taxas de crescimento anteriores, devido aos desafios relacionados à precificação e ao surgimento dos medicamentos para perda de peso à base de GLP-1, que podem reduzir o consumo de chocolate.