IFI estima promessas de campanha em R$ 40 bilhões de impacto fiscal

Promessas de campanha podem adicionar cerca de R$ 40 bilhões ao desequilíbrio das contas públicas brasileiras, de acordo com cálculo da Instituição Fiscal Independente (IFI), órgão técnico vinculado ao Senado. A estimativa consta no Relatório de Acompanhamento Fiscal (RAF) nº 117, publicado em outubro, e considera o reajuste do Bolsa Família, a perda de arrecadação com apostas online (bets) e medidas voltadas aos microempreendedores individuais (MEIs).

O valor de R$ 40 bilhões não representa o custo total das promessas de campanha, pois o relatório foca em propostas apresentadas no segundo turno e não discrimina o impacto de cada candidatura individualmente. Medidas como o Pé-de-Meia Universitário e a gratuidade do transporte coletivo nos fins de semana não foram quantificadas pela IFI.

Impacto no Déficit Primário e Dívida Pública

A instituição avalia que os compromissos assumidos podem ampliar o déficit primário, que é o resultado das receitas e despesas do governo antes do pagamento de juros da dívida. A IFI projeta um déficit de 0,5% do PIB em 2026 e alerta para a possibilidade de atingir 1% do PIB em 2027, considerando os novos compromissos e divergências com as projeções do Orçamento de 2027.

Para estabilizar a dívida pública em relação ao PIB, a IFI estima a necessidade de um superávit primário de 2,1% do PIB. Com as projeções atuais, o relatório aponta para um ajuste fiscal de aproximadamente 3 pontos percentuais do PIB.

Revisão da Taxa de Juros Neutra e Crédito Público

Outro ponto de destaque do RAF é a revisão da estimativa para a taxa de juros real neutra, que é aquela que não estimula nem desacelera a economia. A IFI reuniu 25 medidas e encontrou uma mediana de 6,1% ao ano no terceiro trimestre de 2026, acima dos 5% anteriormente utilizados. Essa elevação na taxa de juros neutra aumenta para 2,9% do PIB o superávit primário necessário para estabilizar a dívida. A probabilidade de a dívida bruta do governo geral superar 90% do PIB até 2030 sobe de 78,9% para 81,6%.

O relatório também alerta que a meta de resultado primário não reflete todo o efeito da atuação fiscal. Os pagamentos da União para linhas de crédito com recursos do orçamento, registrados como despesas financeiras, chegaram a R$ 220,3 bilhões em 2026 até outubro. A saída líquida foi de R$ 180,5 bilhões no período, e a IFI estima que o subsídio implícito das operações contratadas em 2026 fique entre R$ 10,2 bilhões e R$ 15,9 bilhões.

Riscos nas Projeções Previdenciárias e Assistenciais

O relatório aponta riscos nas projeções de despesas previdenciárias e assistenciais para 2027. No Benefício de Prestação Continuada (BPC), a estimativa de R$ 154,2 bilhões depende de quase 782 mil cancelamentos de benefícios, apesar do estoque recorde de 6,6 milhões em agosto. No Regime Geral de Previdência Social (RGPS), a despesa projetada é de R$ 1,215 trilhão.

A conta do Orçamento não inclui o efeito de uma decisão do STF que derrubou a idade mínima para a aposentadoria especial, o que pode adicionar cerca de R$ 13 bilhões às despesas de 2027. A IFI avalia que a reeleição de Lula indica uma estratégia gradualista de ajuste fiscal, mas ressalta que um plano consistente e a definição do comando do Ministério da Fazenda podem ajudar a ancorar as expectativas do mercado.