Eleições EUA: Democratas vencem Câmara e Senado, mercado reage com cautela

Os mercados financeiros globais e brasileiros reagiram com otimismo inicial aos resultados das eleições de meio de mandato nos Estados Unidos, realizadas na terça-feira (03). Os democratas conquistaram a maioria tanto no Senado quanto na Câmara dos Deputados, o que, segundo analistas, pode limitar a expansão fiscal do governo americano e tornar investimentos em países emergentes mais atraentes. No entanto, o cenário doméstico brasileiro, marcado por incertezas fiscais e políticas, limita os ganhos.

A vitória democrata nos EUA levou a uma queda no rendimento do Treasury de 10 anos para perto de 4,9% e a uma perda de força do dólar frente às principais moedas. O ouro subiu 2,89%. Futuros dos índices americanos e ações brasileiras negociadas em Nova York apresentaram forte alta no pré-mercado. O EWZ, índice que replica o desempenho de ações brasileiras na Bolsa de Nova York, subia 1,80%.

Impacto nos mercados brasileiros

As consequências para o Brasil são consideradas modestas e passageiras. A expectativa é que menos estímulo fiscal nos EUA alivie os juros americanos, tornando investimentos em emergentes mais atraentes, o que poderia valorizar o real e reduzir as taxas dos contratos de juros futuros. Contudo, o cenário interno negativo, com preocupações fiscais e a proximidade da decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) sobre a taxa Selic, pesa sobre os ativos locais.

O Ibovespa fechou a terça-feira em queda de 1,42%, acumulando perdas no quarto trimestre e na semana. O dólar comercial atingiu o maior valor desde dezembro de 2025, negociado a R$ 5,4872. A volatilidade recente foi intensificada por propostas como a de André Lara Resende sobre a Selic e o uso de reservas internacionais.

Decisão do Copom e cenário doméstico

A principal expectativa para o dia é a decisão do Copom sobre a taxa Selic, prevista para a noite desta quarta-feira. A maioria dos analistas (cerca de 75% a 95% em diferentes pesquisas) projeta a manutenção da taxa em 13,75% ao ano, interrompendo uma sequência de cinco cortes. A piora nas projeções de inflação, a alta dos juros futuros e a depreciação do real são fatores que reduzem o espaço para cortes adicionais sem aumentar a percepção de risco fiscal.

O mercado financeiro local demonstra pessimismo recorde com a economia brasileira, com 95% dos gestores apresentando visão negativa, segundo pesquisa da XP. O "Kit Brasil" (aposta em alta da bolsa, queda do dólar e redução de juros) foi revertido, com migração para o dólar como instrumento de proteção. Posições vendidas em ações brasileiras superam as compradas pela primeira vez no ano.

Perspectivas e próximos passos

A pesquisa pré-Copom da XP indica que a Selic terminal passou a ser projetada em 13,04%, refletindo a redução na convicção sobre a extensão do ciclo de cortes. No exterior, as apostas em nova alta de juros pelo Federal Reserve (Fed) em dezembro recuaram. O dólar futuro caía 0,57% no início da manhã.

As taxas dos títulos do Tesouro Direto apresentaram queda em todos os vencimentos nesta quarta-feira, devolvendo parte da alta de terça. O Tesouro IPCA+ 2032 recuou para abaixo de 8%, e os prefixados seguem acima de 15% ao ano. A decisão e o comunicado do Copom serão cruciais para avaliar como o Banco Central incorpora a piora do balanço de riscos e se mantém aberta a possibilidade de retomada dos cortes adiante.