Fleury e Bradesco Saúde firmam acordo para expandir atuação em oncologia

A Fleury (FLRY3) e a Bradesco Saúde, por meio de sua subsidiária Atlântica Hospitais, anunciaram um memorando de entendimento vinculante para o investimento da Atlântica na FleuryOnco. Esta é uma sociedade de propósito específico criada pela Fleury para concentrar suas operações de oncologia ambulatorial.

A transação é vista de forma positiva por analistas, que destacam o mérito estratégico para ambas as empresas. O investimento da Atlântica na FleuryOnco deve ajudar a Bradesco Saúde a manter a continuidade dos serviços oncológicos, uma vez que historicamente tem sido uma das maiores pagadoras da Oncoclinicas, e impulsionar o crescimento da receita da Fleury.

Fortalecendo a posição no mercado oncológico

O Goldman Sachs destacou que a retomada desta iniciativa é positiva e pode fortalecer a posição da Fleury em um mercado que apresenta crescimento consistente. Três fatores devem favorecer a disputa com concorrentes já estabelecidos: a força da marca Fleury entre clientes e médicos, especialmente em São Paulo; a Bradesco Saúde como parceira estratégica na acreditação; e o relacionamento de longa data da companhia com a comunidade médica.

O banco também ressaltou que as dificuldades financeiras de uma das principais empresas do setor de oncologia no Brasil, a Oncoclinicas, têm direcionado parte dos pacientes e da demanda para outros participantes do mercado. Esse movimento ajuda a explicar o recente desempenho operacional positivo do Mater Dei, sobretudo em Belo Horizonte.

Expansão e oportunidades de crescimento

O JPMorgan avaliou que a parceria é um movimento de pequeno porte, mas estrategicamente positivo para ambas as companhias, ao ampliar a exposição a um dos segmentos de crescimento mais acelerado da saúde no Brasil. A equipe de analistas do banco liderada por Joseph Giordano destacou que o mercado de oncologia conta com vetores estruturais de expansão, como o envelhecimento da população, o aumento da incidência de câncer e a adoção de tratamentos mais sofisticados.

Mais recentemente, as dificuldades financeiras e operacionais da Oncoclinicas abriram oportunidades adicionais para empresas estabelecidas, à medida que pacientes e médicos migram para prestadores com balanços mais sólidos e operações mais confiáveis. A Rede D’Or (RDOR3) e o Mater Dei (MATD3) estão entre os principais beneficiados por esse movimento, e a tendência deve continuar favorecendo os operadores de maior porte.

Para a Fleury, a parceria representa mais um passo na expansão para além do diagnóstico, avançando também para o tratamento do câncer. A companhia poderá aproveitar sua experiência em patologia, diagnóstico por imagem e genômica para capturar uma parcela maior da jornada do paciente oncológico. Já para a Bradesco Saúde, o investimento amplia a exposição a um segmento em crescimento e pode contribuir para melhorar a coordenação dos cuidados e a gestão de custos em seu ecossistema de saúde.

Próximos passos e perspectivas de mercado

Apesar das perspectivas favoráveis, o Goldman Sachs não espera impacto relevante da iniciativa nos resultados consolidados da Fleury no curto prazo, pois as unidades precisarão de tempo para atingir a maturidade e o investimento inicialmente previsto parece relativamente pequeno. Ainda assim, o anúncio poderá ser recebido positivamente pelo mercado, por abrir novas perspectivas de crescimento de longo prazo para a Fleury.

O Goldman Sachs manteve recomendação de compra para ações da Bradesco Saúde, com preço-alvo de R$ 17, enquanto classificação neutra para Fleury e preço-alvo de R$ 20. O JPMorgan manteve recomendação de compra para Bradesco Saúde, com preço-alvo de R$ 19,50, e reiterou recomendação de venda para Fleury, com preço de R$ 18.