BofA: Itaú lidera bancos brasileiros em solidez de balanço para 2027

O Bank of America (BofA) avalia que a solidez dos balanços será o principal diferencial entre os grandes bancos brasileiros em 2027, em um cenário macroeconômico mais desafiador que pode pressionar a qualidade dos ativos e exigir maior disciplina de capital. A instituição financeira aponta o Itaú Unibanco como o banco mais bem posicionado para atravessar um período de juros elevados por mais tempo e potencial deterioração do crédito.

Os analistas do BofA destacam em relatório que o Itaú apresenta a melhor combinação de qualidade de capital, liquidez e provisões entre os grandes bancos brasileiros. O banco possui capital tangível equivalente a cerca de 61% do patrimônio, um índice superior aos observados no Banco do Brasil (aproximadamente 48%) e no Bradesco (34%).

Esse indicador é considerado relevante pelo BofA, pois parte do patrimônio dos bancos pode ser composta por ágio de aquisições e ativos fiscais diferidos, que, embora ajudem a compor o patrimônio contábil, oferecem menor capacidade de absorção de perdas em cenários adversos.

Capital regulatório e liquidez do Itaú se destacam

O Itaú também lidera em capital regulatório. Segundo cálculos do banco americano, a instituição encerrou o terceiro trimestre com índice de capital principal (CET1) de 12,7%, o que representa um excedente de aproximadamente R$ 76 bilhões acima do mínimo regulatório. Esse colchão de capital é superior ao do Bradesco, com folga estimada em cerca de R$ 50 bilhões, e ao do Banco do Brasil, com aproximadamente R$ 45 bilhões.

Outro ponto favorável ao Itaú, de acordo com o relatório, é a robustez das provisões para contingências trabalhistas, cíveis e tributárias. Além disso, os indicadores de liquidez do banco são considerados superiores aos de seus concorrentes.

O Itaú também apresenta um perfil mais conservador de captação, com menor relação entre empréstimos e depósitos em comparação ao Bradesco.

Valuation e perspectivas para Bradesco

Diante desse quadro, o BofA afirma que o prêmio de valuation do Itaú continua justificado. As ações do banco negociam em torno de 1,9 vez o valor patrimonial projetado, um múltiplo acima dos aproximadamente 0,8 vez para o Bradesco e 0,5 vez para o Banco do Brasil.

Apesar da preferência pelo Itaú quando o critério é a qualidade do balanço, os analistas do BofA mantêm uma visão positiva para o Bradesco. A justificativa para essa recomendação é o desconto expressivo das ações do banco e a expectativa de melhora dos indicadores de rentabilidade nos próximos trimetres.

Para o BofA, a combinação de um cenário macroeconômico mais incerto, a possível deterioração da qualidade dos ativos e discussões regulatórias sobre capital tornam a força do balanço um fator ainda mais relevante na seleção de ações do setor bancário em 2027. Nesse contexto, o Itaú surge como o nome mais defensivo entre os grandes bancos brasileiros, enquanto o Bradesco segue sendo a principal aposta de recuperação entre os pares.