Atividade industrial da zona do euro cresce, mas custos e gargalos pressionam margens

A atividade industrial na zona do euro manteve-se estável em outubro, com o Índice de Gerentes de Compras (PMI) do Setor Manufatureiro da S&P Global registrando 52,7, ligeiramente abaixo dos 52,9 de setembro, mas acima da estimativa preliminar de 52,4. Valores acima de 50,0 indicam crescimento da atividade. Apesar das pressões de custos e interrupções na cadeia de suprimentos, o setor manufatureiro da zona do euro demonstra resiliência, prolongando seu melhor período de crescimento em mais de quatro anos.

Crescimento resiliente em meio a desafios

Os fabricantes da zona do euro têm se mantido firmes diante de tarifas, conflitos e aumento nos custos de energia. O crescimento sustentado desde fevereiro é um quadro encorajador, apesar dos ventos contrários causados pela guerra na Ucrânia e no Oriente Médio, que impactaram os custos e o abastecimento. O economista-chefe de negócios da S&P Global Market Intelligence, Chris Williamson, destacou a solidez do PMI, que prolonga o melhor período de crescimento do setor em mais de quatro anos.

Seis dos oito países da zona do euro acompanhados pela pesquisa registraram crescimento na atividade. França e Itália foram as exceções. A produção industrial recuou para 52,8, o menor nível em quatro meses, mas permaneceu acima da média de longo prazo. As indústrias contrataram pessoal pelo terceiro mês consecutivo.

Pressão inflacionária e juros em alta

O aumento nos custos de energia e as interrupções na cadeia de suprimentos pressionaram as margens dos fabricantes. Os custos operacionais subiram no ritmo mais rápido em cinco meses em outubro, levando as empresas a aumentarem acentuadamente os preços de venda. O ritmo de aumento permaneceu praticamente inalterado em relação a setembro.

“Com a inflação dos custos dos insumos subindo acentuadamente novamente em outubro, atingindo uma das taxas mais altas observadas nos últimos quatro anos devido aos preços mais altos da energia e aos gargalos no abastecimento, os dados mais recentes do PMI aumentam a pressão sobre o BCE para que ele aumente ainda mais as taxas nos próximos meses, representando mais um obstáculo para as empresas”, acrescentou Williamson.

Cadeia de suprimentos e demanda futura

As tensões na cadeia de suprimentos se intensificaram em outubro, com os prazos de entrega se prolongando, atingindo o pior nível desde junho. Os fabricantes aumentaram os volumes de compras no ritmo mais rápido em quase quatro anos e meio, ao mesmo tempo em que acumularam estoques de matérias-primas pela primeira vez desde dezembro de 2022.

O total de novos pedidos para as fábricas, um importante indicador da demanda, cresceu em ritmo mais lento em outubro. No entanto, os pedidos de exportação registraram seu maior aumento em mais de quatro anos e meio. O Banco Central Europeu manteve as taxas de juros inalteradas na semana passada, mas economistas consultados pela Reuters preveem um novo aumento em dezembro. A presidente do BCE, Christine Lagarde, anunciou que deixará o cargo em fevereiro próximo.