Anthropic protocolou IPO bilionário nos EUA com riscos de segurança em foco

A Anthropic, criadora da inteligência artificial Claude, deu entrada na documentação para abrir seu capital nos Estados Unidos, em um processo que pode se tornar uma das maiores ofertas públicas iniciais (IPO) da história. O protocolo foi apresentado à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos) na segunda-feira, 26 de outubro de 2026, com previsão de listagem no Nasdaq Global Select Market sob o código “ANT” para o mês seguinte. A operação é vista como um teste crucial para o mercado de inteligência artificial (IA), em meio a dúvidas sobre as altas avaliações do setor e o potencial impacto em outras big techs como a OpenAI.

Crescimento acelerado e custos elevados marcam o balanço

Fundada em 2021 por ex-líderes da OpenAI, a Anthropic demonstrou um crescimento expressivo em suas receitas, mas também amarga prejuízos significativos. No primeiro semestre de 2026, a receita alcançou US$ 16,3 bilhões (cerca de R$ 86,39 bilhões), um salto em relação aos US$ 4,585 bilhões (cerca de R$ 24,3 bilhões) registrados em 2025. No entanto, o prejuízo líquido no primeiro semestre de 2026 foi de US$ 80,7 bilhões (cerca de R$ 424 bilhões), impulsionado por uma despesa extraordinária de US$ 72,4 bilhões (R$ 383,72 bilhões) relacionada a acordos de financiamento. Os gastos com infraestrutura de IA também dispararam, chegando a quase US$ 9 bilhões no primeiro semestre de 2026, contra US$ 2,3 bilhões no mesmo período de 2025.

Apesar dos números negativos, a empresa registrou um lucro operacional de US$ 974 milhões no segundo trimestre de 2026, após cinco trimestres com prejuízo operacional. A avaliação estimada por investidores privados varia entre US$ 1,5 trilhão (R$ 7,95 trilhões) e US$ 2 trilhões (R$ 10,6 trilhões), mas a empresa não definiu uma avaliação pretendida para o IPO. A concentração de clientes é um ponto de atenção, com os cinco maiores respondendo por 25% dos negócios.

Riscos de segurança e uso indevido da IA sob escrutínio

O prospecto de IPO detalha os riscos associados ao desenvolvimento e uso de IA. A Anthropic admite que as proteções de seus modelos podem ser burladas por agentes maliciosos e que sistemas avançados podem auxiliar no desenvolvimento de armas químicas ou biológicas. A empresa relatou um ataque cibernético em larga escala, atribuído a hackers patrocinados pelo Estado chinês, que tentaram invadir cerca de 30 alvos utilizando uma ferramenta de programação do Claude.

A companhia também alerta para o uso da IA por governos autoritários para fins de vigilância e repressão, e enfrenta um conflito com o governo Trump por se recusar a flexibilizar restrições ao uso de seus modelos para vigilância doméstica e armas letais autônomas. Outros riscos incluem a dependência de executivos importantes, incertezas regulatórias, restrições de infraestrutura (rede elétrica, desastres naturais), dificuldade em obter seguros adequados para responsabilidades de IA e mudanças em políticas migratórias que podem afetar a atração de talentos.

Impacto no mercado e próximos passos

A estreia da Anthropic na bolsa será um termômetro para o mercado de IA, que tem visto avaliações bilionárias e grandes investimentos em infraestrutura. Gigantes de tecnologia como Microsoft, Amazon e Alphabet (controladora do Google) são investidores e clientes da Anthropic, e uma performance abaixo das expectativas pode gerar um efeito cascata, levando a uma reavaliação mais ampla dos investimentos em startups de IA. Fabricantes de memória, investidores de capital de risco e provedores de infraestrutura também podem ser afetados.

A empresa busca mitigar riscos, ampliando sua infraestrutura de centros de dados em outros países e estabelecendo uma estrutura de governança com um Long-Term Benefit Trust para conciliar resultados financeiros e metas de impacto social, evitando que interesses financeiros se sobreponham à segurança pública. O IPO da Anthropic antecipa sua estreia na bolsa em relação à OpenAI, cuja abertura de capital está prevista para 2027. A definição dos valores finais da oferta e da avaliação da empresa ainda não foram estabelecidas.