Ações da Riachuelo e Grupo SBF caem após balanços mistos no 3º trimestre

As ações da Riachuelo (RIAA3) e do Grupo SBF (SBFG3) operavam com forte desvalorização nesta terça-feira (10), apesar de as varejistas apresentarem desempenhos distintos no terceiro trimestre de 2026. Por volta das 12h35, os papéis da Riachuelo recuavam 9,38%, a R$ 6,18, enquanto SBFG3 caíam 13,50%, a R$ 4,74.

O Grupo SBF apresentou resultados amplamente em linha com as expectativas, mas enfrentou um ambiente desafiador. O período foi marcado pela redução do fluxo de clientes nas lojas, em meio a um cenário competitivo mais promocional e à piora da confiança do consumidor. A receita líquida cresceu 5% na comparação anual, desacelerando em relação a trimestres anteriores. A margem bruta consolidada recuou 0,1 ponto percentual, e a margem Ebitda ajustada caiu 1,6 ponto percentual, para 7,1%, pressionada por maiores descontos e aumento nas despesas com vendas.

Desempenho do Grupo SBF sob análise

A XP Investimentos considerou o resultado fraco, embora em linha com as expectativas, destacando que tanto a Centauro quanto a Fisia foram afetadas pela menor circulação de clientes e pelo ambiente mais promocional. Os canais digitais, por outro lado, permaneceram resilientes e sustentaram um crescimento modesto da receita. O lucro bruto consolidado superou as estimativas, mas maiores descontos e a pressão das despesas de vendas levaram a uma queda de 14% no Ebitda ajustado na comparação anual.

O Santander avaliou os resultados como mistos do ponto de vista operacional, mas superando as expectativas em rentabilidade. A receita continuou fraca e a alavancagem operacional pressionou as margens. Por outro lado, os ajustes nas despesas operacionais foram mais eficazes do que o esperado. A alavancagem chegou a 1,71 vez a relação entre dívida líquida e Ebitda.

Riachuelo demonstra resiliência e crescimento

Em contraste, a Riachuelo apresentou um terceiro trimestre positivo, com o segmento de vestuário bem acima das estimativas. As vendas nas mesmas lojas (SSS) do segmento de vestuário registraram um crescimento de 6,5%, bem acima dos concorrentes, enquanto a margem bruta do segmento atingiu um recorde para o terceiro trimestre, de 58,1%, a maior entre os pares.

Na Midway, braço financeiro da empresa, os indicadores de inadimplência aumentaram, como esperado devido ao cenário macroeconômico mais difícil. Mesmo assim, as provisões ficaram em linha com as estimativas e o EBITDA do segmento superou as projeções. O EBITDA ajustado ficou 4% acima da estimativa da XP e o lucro líquido foi 15% superior.

Análises e perspectivas futuras

Para a XP, os resultados da Riachuelo reforçam a trajetória positiva da companhia, com crescimento consistente no segmento de vestuário e ganhos adicionais de rentabilidade, mesmo em um cenário de consumo mais fraco. A Midway manteve a expansão dos negócios, com a qualidade dos ativos evoluindo dentro dos parâmetros estabelecidos.

O Santander também avaliou positivamente o balanço da Riachuelo, destacando o crescimento de 6,5% nas vendas mesmas lojas de vestuário, superior aos resultados de C&A (+1%) e Renner (-1,8%). A margem bruta manteve a trajetória de expansão, e a divisão de Serviços Financeiros registrou mais um trimestre de crescimento do Ebitda. O lucro líquido avançou 61% em um ano, para R$ 85 milhões, superando as projeções do banco, em parte explicado por despesas financeiras e impostos abaixo do esperado.