UBS BB reduz preço-alvo do Itaú Unibanco (ITUB4) para R$ 40

O UBS BB reduziu o preço-alvo das ações do Itaú Unibanco (ITUB4) para R$ 40, mas manteve a recomendação neutra para o papel. A decisão ocorre após a divulgação dos resultados do terceiro trimestre de 2026, nos quais o banco apresentou um desempenho sólido e em linha com as expectativas do mercado, com a qualidade dos ativos se sobressaindo.

Em um cenário de atenção aos sinais de deterioração do crédito no sistema financeiro brasileiro, o Itaú demonstrou resiliência. O índice de inadimplência acima de 90 dias subiu apenas 10 pontos-base no trimestre, atingindo 2%. Indicadores de entrada em inadimplência e de créditos em estágio 3 apresentaram melhora, com a formação de inadimplência permanecendo praticamente estável. A dinâmica de crédito do banco é considerada superior à do restante do sistema, tanto para pessoas físicas quanto para empresas.

Desempenho financeiro e operacinal

A receita líquida de juros (NII) do Itaú avançou 3% na comparação trimestral, impulsionada pela expansão das margens com clientes e mercado. As despesas operacionais apresentaram um leve crescimento, o que pressionou o índice de eficiência do banco. Apesar dos números robustos, a equipe do UBS BB avalia que há pouco espaço para uma reprecificação relevante das ações do Itaú.

Visão cautelosa para o futuro

A redução do preço-alvo reflete uma visão cautelosa dos analistas em relação ao papel, diante da piora das perspectivas macroeconômicas para 2027. Atualmente, as ações do Itaú negociam a cerca de 2 vezes seu valor patrimonial estimado para 2027 e 7,5 vezes o lucro projetado para o período. Esses múltiplos, na avaliação do UBS BB, já precificam boa parte da qualidade operacional do banco.