Startups com fundadoras nos EUA registram recorde em exits e captação em 2025

Startups com ao menos uma mulher entre os fundadores responderam por 24,9% dos exits de empresas com venture capital nos Estados Unidos em 2025, mas por 18,4% do valor total dessas saídas. Os dados são do relatório US All In 2025, do PitchBook. O estudo considera fundadas por mulheres as empresas que receberam venture capital e têm ao menos uma fundadora, mesmo que ela já tenha deixado o negócio.

Os números apontam para um avanço na participação de empresas com fundadoras nos exits. Em 2024, elas representaram 23,6% do número de operações e 13,3% do valor total. Em 2025, o valor dos exits dessas empresas mais que dobrou, de US$ 20,1 bilhões para US$ 51,1 bilhões, o equivalente a 18,4% do valor das saídas de VC no país. O número de operações também cresceu mais de 20%, de 290 para 349.

O relatório LO Women Invest, do banco suíço Lombard Odier, publicado em setembro, também analisa a evolução desses indicadores na última década. Segundo o banco, empresas com fundadoras representavam cerca de 15% do total de exits de VC em 2015, enquanto sua participação no valor total das saídas era de 16%. Apesar do crescimento nos dois indicadores, o banco afirma que ainda há uma diferença significativa de valor nas saídas.

Maiores saídas e recorde em captação

Entre as 10 maiores saídas de empresas com fundadoras em 2025, seis foram aquisições e quatro foram IPOs. A maior foi a aquisição da Ampere Computing, de semicondutores, com valor de saída de US$ 6,5 bilhões. Na sequência, aparecem os IPOs da Firefly Aerospace, com valor de saída de US$ 5,6 bilhões, e da Figure Technology Solutions, de software, com US$ 4,6 bilhões. Juntas, as 10 operações somam US$ 27,6 bilhões, cerca de 54% do total do ano.

No lado da captação, as startups com fundadoras levantaram US$ 73,6 bilhões em 2025, um recorde, segundo o PitchBook. Em 2024, o valor havia sido de US$ 38,6 bilhões. O número de negócios, porém, caiu no período, de 3.568 para 3.219. A participação dessas empresas no valor total de VC nos Estados Unidos chegou a 27,7%, a primeira vez acima de um quarto.

O PitchBook atribui o resultado a megarrodadas. Mais de US$ 30 bilhões vieram da Scale AI e da Anthropic, com o setor de inteligência artificial concentrando US$ 49,1 bilhões, dois terços do total captado por empresas com founders mulheres. O relatório também aponta que rodadas de estágio avançado e de venture growth (para empresas já em expansão) ficaram com uma parcela desproporcional do valor captado, o que atribui à preferência dos investidores por ativos já escalados.

Diferenças e preparação para a venda

As empresas fundadas só por mulheres registraram recuo. Elas captaram US$ 3,2 bilhões, queda de cerca de 22% em relação aos US$ 4,1 bilhões de 2024. O número de negócios também caiu, de 884 para 797. Entre as empresas fundadas só por homens, o valor captado subiu de US$ 157 bilhões para US$ 191,1 bilhões, enquanto o número de negócios ficou estável. Empresas fundadas exclusivamente por mulheres representam cerca de 25% dos negócios de startups com ao menos uma fundadora, mas apenas 4% do valor captado por esse grupo.

Para o Lombard Odier, reduzir a diferença de valor passa pela preparação para a venda, que o relatório divide em três fases: antes, durante e depois da transação. A preparação deve começar de 12 a 24 meses antes de uma possível venda, com três objetivos: fortalecer as bases comerciais e operacionais da empresa, reduzir a dependência do fundador e otimizar a situação tributária e patrimonial dos acionistas.

No campo comercial, o relatório recomenda revisar contratos, documentar a propriedade de marcas e patentes e manter as finanças organizadas. Muitos fundadores realizam antecipadamente uma vendor due diligence, versão da due diligence conduzida pelo próprio vendedor, para resolver problemas antes da venda. A gestão autônoma, com responsabilidades delegadas, é crucial, pois uma empresa muito dependente do fundador pode ser vista como frágil.

Próximos passos e IPOs

O Lombard Odier afirma que 2026 marca o retorno dos IPOs, após quatro anos de atividade contida. Entre as startups com fundadoras listadas pelo PitchBook, a Anthropic tinha a maior avaliação pós-money em 2025, de US$ 183 bilhões. A empresa tem Daniela Amodei entre os fundadores.

A startup de IA Anthropic tornou público na segunda-feira (26) o pedido de IPO apresentado à SEC, comissão que regula o mercado de capitais dos Estados Unidos, para captar até US$ 100 bilhões. A OpenAI entregou a documentação confidencial à SEC em maio, e a Anthropic fez o mesmo no início de junho. Desde então, a OpenAI adiou sua estreia na bolsa para 2027 e negocia mais US$ 30 bilhões no mercado privado, com valuation de US$ 1,25 trilhão. Segundo o portal norte-americano Axios, as ações da Anthropic podem começar a ser negociadas antes do Dia de Ação de Graças nos Estados Unidos, em 26 de novembro.