Bradesco Asset: Criptomoedas e ativos tokenizados são conceitos distintos

Especialistas do setor alertam para a confusão frequente entre criptomoedas e ativos tokenizados, um erro conceitual que se torna ainda mais relevante com a visão de um futuro tokenizado para o mercado de capitais. Em painel do encontro anual sobre índices e ETFs no Brasil 2026, promovido pela S&P Global, Courtney Guimarães, diretor da área de ativos digitais da Bradesco Asset Management, explicou as distinções fundamentais entre os dois tipos de ativos.

A diferença essencial, segundo Guimarães, não reside na tecnologia blockchain, que é comum a ambos, mas na natureza do que está sendo negociado. Enquanto o Bitcoin (BTC) é considerado um ativo psicológico, cujo valor é atribuído pela convicção coletiva e percepção social sem um fluxo de caixa tradicional, a tokenização representa a evolução tecnológica do registro de bens e instrumentos no mundo digital. O token funciona como um recibo digital ou o próprio instrumento financeiro, podendo representar títulos públicos, cotas de fundos, recebíveis ou garantias agrícolas e imobiliárias.

Ativo real vs. ativo psicológico

Guimarães destacou que o investidor tradicional busca o ativo real, e a tokenização é a migração dessa representação para redes digitais. "Se chamamos de token ou não, não importa: o ativo é o mesmo", afirmou. Essa abordagem difere do Bitcoin, que se sustenta na percepção social de valor. O valor do Bitcoin, que pode atingir US$ 80 mil, é explicado pela percepção social, e não por um fluxo de caixa tradicional.

A lógica por trás da tokenização é estritamente fundamentalista. O token é uma representação digital de um ativo existente, conferindo a ele características de negociação e liquidez no ambiente digital. A natureza do ativo subjacente é o que confere valor, e não apenas a crença coletiva.

Governança e regulação

Outro ponto crucial de diferenciação é a governança e o papel do regulador. O ecossistema cripto tradicional é marcado pela especulação e volatilidade contínua. Em contrapartida, os tokens de ativos reais atraem a atenção das autoridades por permitirem a programação do arcabouço jurídico diretamente em contratos inteligentes (smart contracts). Isso garante que regras de compliance, pagamento automático de dividendos e restrições de transferência sejam executadas pelo próprio código, assegurando a conformidade com a legislação e eliminando brechas operacionais.

Essa integração entre tecnologia e regulação confere aos ativos tokenizados um nível de segurança e previsibilidade que o mercado de criptomoedas, em sua forma mais especulativa, ainda não alcançou. A programação das regras no código garante a execução fiel das intenções legais e contratuais.

Perfis de investidor e próximos passos

A distinção entre os ativos também se reflete nos perfis de investidores. De um lado, o negociador de criptoativos busca ganhos rápidos de preço e opera em horários alternativos. Do outro, o investidor de ativos tokenizados possui um perfil mais tradicional, focado em eficiência operacional e redução de custos de administração e liquidação. É fundamental ter esses perfis claros, pois não são produtos nem investidores da mesma natureza.

Com o avanço do mercado de tokenização, aspectos como a integração de contratos inteligentes e a infraestrutura de negociação contínua (24/7) com liquidação em tempo real, antes restritos às criptomoedas, devem chegar aos ativos tokenizados. Guimarães considera esse um processo interessante de acompanhar, mas ressalta que a infraestrutura dos mercados ainda precisa de muita evolução para se chegar a um mercado de capitais 100% tokenizado.