Presidente do Fed de Richmond pede cautela na política monetária e cita riscos da IA

O presidente do Federal Reserve de Richmond, Tom Barkin, afirmou nesta segunda-feira que o banco central dos Estados Unidos deve conduzir sua política monetária “com cuidado” ao traçar uma resposta à inflação, que continua sendo seu maior risco. Em discurso preparado para a Câmara de Comércio da Grande Greer, na Carolina do Sul, Barkin destacou que as empresas estão enfrentando custos crescentes e tentam repassá-los.

Após quase seis anos com a inflação acima da meta de 2% do Fed, Barkin ressaltou que "o risco está no lado da inflação em nosso duplo mandato". "Com uma demanda sólida e a inflação teimosamente elevada, a direção adequada da política monetária é relativamente clara", disse o dirigente, que se tornará membro votante da comissão de definição de juros do banco central em 2027. Atualmente, investidores preveem que o Fed aumente os juros em sua reunião de 8 e 9 de dezembro.

Riscos da Inteligência Artificial

Barkin também destacou o desenvolvimento da tecnologia de inteligência artificial (IA) como um fator "particularmente significativo" para a política monetária. Ele mencionou as oscilações nas ações do setor de tecnologia e as probabilidades associadas aos aumentos de juros pelo Fed nos dias seguintes às eleições de meio de mandato nos EUA.

O presidente do Fed de Richmond alertou que, se a nova tecnologia "não atender às expectativas", ela pode frear os investimentos empresariais, os preços das ações e os gastos do consumidor, prejudicando o crescimento e possivelmente aumentando o desemprego. Por outro lado, "a IA poderia superar as expectativas e substituir mais trabalhadores do que o previsto", acrescentou.

O que diz a pesquisa

Um estudo publicado pelo Federal Reserve Bank of New York em 2026, intitulado "Artificial Intelligence and Monetary Policy: A Framework and Perspective on Cyclical Transmission, Structural Transition, and Financial Stability", analisa como a inteligência artificial (IA) remodela a política monetária através de três canais interligados: transmissão cíclica, transição estrutural e estabilidade financeira.

Segundo o estudo, no curto prazo, a IA pode alterar a dinâmica da inflação ao modificar como as perturbações de oferta e demanda se traduzem em preços, mesmo quando as medidas convencionais de folga econômica permanecem inalteradas. A longo prazo, a IA pode alterar os referenciais naturais para a calibração da política, incluindo o produto potencial e a taxa natural de juros. Para a estabilidade financeira, a IA pode melhorar a alocação de crédito e a avaliação de riscos, mas também pode aumentar as vulnerabilidades sistêmicas através de avaliações infladas de ativos impulsionadas por expectativas e monoculturas de modelos.

O estudo alerta para um risco particular na intersecção desses canais: se a IA inicialmente deprimir a eficiência realizada devido a atritos na adoção, ao mesmo tempo em que alimenta avaliações elevadas de ativos, a economia pode enfrentar inflação de custos e fragilidade financeira simultaneamente – um risco de estagflação específico da IA que o instrumento da taxa de juros sozinho é inadequado para abordar. A pesquisa argumenta que a IA não exige uma redefinição dos objetivos dos bancos centrais, mas sim uma recalibração dos quadros existentes, pois sua difusão turva a distinção entre flutuações cíclicas e mudanças estruturais, elevando o valor de diagnósticos do lado dos custos e estratégias de política robustas em detrimento de ações reativas.

Próximos passos

Barkin enfatizou que "é sensato ajustar a política monetária com cuidado", considerando os riscos que podem afetar o mercado de trabalho e a meta de pleno emprego do Fed. A política monetária do Fed continuará a ser guiada pela análise de dados econômicos e pela avaliação dos riscos para a estabilidade de preços e o pleno emprego.