Presidente do BC critica debate público sobre juros e dívida

O presidente do Banco Central (BC), Gabriel Galípolo, criticou a qualidade do debate público sobre a taxa de juros na economia brasileira, a dívida pública e o endividamento da população. Em evento do banco Barclays, Galípolo comparou o ambiente de discussão econômica a uma "disputa de torcida organizada e comentário em postagem em rede social", ressaltando a complexidade da verdade em contraste com a facilidade da mentira.

Galípolo buscou explicar a diferença entre a taxa básica de juros definida pelo Comitê de Política Monetária (Copom) e as taxas de juros praticadas no mercado financeiro, que influenciam empréstimos e a rolagem da dívida pública. Ele contestou a percepção de que o BC determina diretamente os juros cobrados pela população e empresas, afirmando que os juros de mercado, especialmente para prazos mais longos, refletem expectativas econômicas sobre gastos públicos, atividade e inflação.

A complexidade da formação de juros

O presidente do BC destacou o desafio pedagógico de explicar que a formação da política monetária e a curva de juros do mercado financeiro são processos distintos. "É bastante complexo explicar isso para as pessoas. E mais fácil explicar que um grupo de pessoas podem decidir o juro que quiser e que, por algum motivo não o fazem", disse Galípolo.

Ele lembrou que os diretores do Banco Central, responsáveis pela definição da taxa básica de juros e que optaram por interromper o ciclo de corte da Selic, foram indicados pelo presidente Luís Inácio Lula da Silva. A taxa Selic está atualmente em 13,75% ao ano, com juro real de 9,49% ao ano, o maior do mundo.

Preocupações com as contas públicas

Analistas têm manifestado preocupação com a trajetória das contas públicas, avaliando que os déficits fiscais pressionam as taxas de juros de mercado e o endividamento público. Eles cobram um ajuste fiscal mais forte do governo para reduzir os juros e conter a dívida.

O mercado tem demonstrado ceticismo quanto à possibilidade de um ajuste fiscal rápido e de grande proporção, diante dos compromissos do governo em manter programas sociais, aumentar o salário mínimo e aposentadorias acima da inflação, e evitar cortes profundos em saúde e educação.

Como o BC define os juros

A instituição atua com base no sistema de metas de inflação. Se as projeções de inflação estão alinhadas com as metas, os juros podem ser reduzidos. Caso contrário, o Copom tende a mantê-los ou elevá-los. O objetivo central de inflação a partir de 2025 é de 3%, com margem de tolerância entre 1,5% e 4,5%.

O Copom considera a inflação esperada para os próximos anos, e não apenas a variação de preços recente, pois as mudanças na Selic levam tempo para surtir efeito. Atualmente, a autoridade monetária mira o segundo trimestre de 2028 como horizonte relevante para suas projeções.