Netflix: Tempo de tela estagna e ações caem apesar de bons resultados
Destaques
- •Netflix enfrenta queda de 50% no valor das ações desde o pico, apesar de bons indicadores financeiros.
- •Tempo médio de visualização por assinante caiu 9% em três anos, impactando o crescimento da receita publicitária.
- •Empresa busca reverter cenário com novos sucessos de conteúdo e otimização do plano com anúncios.
A Netflix, gigante do streaming, vê seu valor de mercado cair cerca de US$ 135 bilhões desde o pico no ano passado, mesmo com resultados financeiros sólidos. A preocupação dos investidores migrou do número de assinantes para o tempo que os usuários passam assistindo à plataforma, um indicador crucial para o crescimento da receita publicitária, que tem se mostrado estagnado.
O tempo médio de visualização por cliente caiu aproximadamente 9% nos últimos três anos, segundo estimativas do Wells Fargo. Essa estagnação no engajamento, que a própria Netflix passou a considerar a principal métrica de satisfação após deixar de divulgar o número de assinantes, levanta dúvidas sobre o futuro da empresa como ação de crescimento.
Desaceleração e busca por novas estratégias
A Netflix já enfrentou períodos de desaceleração, como em 2022, quando lançou um plano mais barato com anúncios e intensificou o combate ao compartilhamento de senhas. Essa estratégia funcionou, recuperando as ações. Agora, com o preço da ação e lucro projetado em níveis baixos, investidores otimistas veem o papel como barato, esperando novas formas de impulsionar o crescimento.
No entanto, as oportunidades de crescimento mais fáceis parecem ter ficado para trás. Em mercados maduros, a expansão da Netflix depende de reajustes de preços e da publicidade. O Wells Fargo projeta que anúncios responderão por mais de um terço do crescimento da receita no próximo ano.
Desafios no mercado publicitário e de atenção
Apesar da dependência crescente da publicidade, a Netflix reduziu sua projeção de receita com anúncios em 2026 de US$ 3 bilhões para cerca de US$ 2,7 bilhões, citando atrasos no desenvolvimento de sua tecnologia. Conquistar o tempo de tela dos espectadores está cada vez mais difícil, com o YouTube liderando a audiência em TVs nos EUA e a proliferação de vídeos curtos no TikTok.
O setor de streaming passou de uma escassez de conteúdo para uma escassez de atenção. A Netflix exibe cerca de 2,4 minutos de anúncios por hora, bem menos que concorrentes como Hulu e Disney+ (cerca de oito minutos). Aumentar essa quantidade poderia prejudicar a marca, enquanto aumentar gastos com produção pressionaria margens de lucro.
Próximos passos e avaliação do mercado
A empresa aposta em novos sucessos de conteúdo, como o filme de “Nárnia” e novas temporadas de “Bridgerton” e “Wandinha”, para atrair mais audiência. No entanto, analistas como Steven Cahall, do Wells Fargo, argumentam que a Netflix deveria ser avaliada como uma empresa de mídia com sucessos pontuais, como a Disney, com múltiplos próximos a 15 vezes o lucro, em vez de uma empresa de tecnologia de crescimento.
A avaliação atual, em cerca de 17 vezes o lucro, já se aproxima desse patamar. A dependência de um único negócio maduro, a receita de streaming, é vista como um problema por analistas como Laura Martin, da Needham. A inteligência artificial também pode aproximar vídeos do YouTube das produções da Netflix, aumentando a concorrência pela atenção.
