MAK Capital compra 5,05% da Hapvida em meio a dificuldades financeiras

A gestora de investimentos MAK Capital comprou uma participação de 5,05% na Hapvida, operadora de planos de saúde que enfrenta dificuldades financeiras e forte desvalorização na bolsa. A aquisição de 25,36 milhões de ações foi informada pela companhia nesta terça-feira (3). A MAK afirmou que o investimento tem finalidade exclusivamente financeira e que não pretende assumir o controle ou interferir na administração da Hapvida.

Crise na Hapvida

A Hapvida enfrenta dificuldades para recuperar sua rentabilidade. No segundo trimestre de 2026, o lucro líquido ajustado caiu 95,8%, para R$ 12,5 milhões, pressionado pelo aumento dos custos médicos e das despesas com processos judiciais. O balanço provocou uma queda de 33% nas ações da operadora em um único pregão, em agosto. Além da pressão sobre os resultados, a companhia enfrenta perda de clientes e dificuldades na geração de caixa.

Em outubro, a Fitch rebaixou a classificação de risco da Hapvida de AA+(bra) para A(bra), com perspectiva negativa, diante da deterioração de seus indicadores financeiros. O Citi reduziu o preço-alvo para R$ 10 por ação e cortou as estimativas de lucro para 2026 e 2027 em 5% e 12%, respectivamente.

O que diz a MAK Capital

A MAK Capital, com sede em Nova York, é uma gestora de investimentos com histórico de atuação em empresas em dificuldades financeiras. A gestora informou que não detém outros valores mobiliários ou instrumentos financeiros derivativos referenciados em ações da companhia e não é parte de acordo ou contrato que regule o exercício do direito de voto ou a compra e venda de valores mobiliários de emissão da companhia.

A chegada da gestora ocorre meses depois de uma disputa pelo comando de outra empresa brasileira do setor de saúde, a Oncoclínicas, na qual a MAK também é acionista. Na Oncoclínicas, a MAK chegou a propor um aporte de R$ 500 milhões, condicionado a mudanças no conselho de administração, mas desistiu após não conseguir eleger a maioria dos integrantes na assembleia de abril.

Perspectivas e próximos passos

O Citi ainda não identifica sinais de uma recuperação iminente dos fundamentos da Hapvida, com expectativa de que os desafios operacionais continuem a pressionar os resultados, com perda de beneficiários, margens menores e queima de caixa. A dívida representa cerca de 65% do valor total da empresa, e uma redução do endividamento poderia ampliar a parcela de valor atribuída aos acionistas.

A pressão pode ser intensificada pelo início da reestruturação de uma base de aproximadamente 1 milhão de clientes não rentáveis. A Hapvida divulga os números referentes ao terceiro trimestre de 2026 em 11 de novembro.