JPMorgan alerta para risco em small e mid caps globais em 2027

O JPMorgan alertou que o principal risco para os mercados de ações de pequena e média capitalização (small e mid caps) em 2027 é a deterioração das condições do consumidor. Em relatório global, o banco de investimentos sugere que investidores mantenham cautela e evitem aumentar a exposição de forma indiscriminada ao segmento, que tem apresentado um rali, mas ainda não mostra sinais de um ponto de inflexão definitivo.

A estratégia mais conservadora adotada entre junho e outubro deste ano se mostrou acertada, segundo o banco. Desde então, os índices de small e mid caps registraram quedas na maioria das regiões globais, com exceção de mercados menores como Reino Unido, Japão e América Latina. Embora os múltiplos de avaliação (valuations) tenham se tornado mais atrativos, os estrategistas do JPMorgan consideram prematuro afirmar que o segmento entrou em um novo ciclo de alta.

Enfraquecimento do poder de compra

A principal preocupação do JPMorgan reside no enfraquecimento do poder de compra das famílias. Nos Estados Unidos, o crescimento dos salários está aproximadamente 0,9 ponto percentual abaixo da inflação, uma situação não vista desde a crise financeira global, excluindo o período atípico de 2021 e 2022. Adicionalmente, a renda disponível das famílias desacelerou significativamente, passando de 7,3% em junho de 2023 para apenas 1% atualmente.

A combinação de inflação ainda elevada, juros altos e a perda de confiança dos consumidores já impacta os gastos familiares e tende a se intensificar ao longo de 2027. Essa perspectiva levou o banco a manter uma recomendação de 'underweight' (abaixo do peso) para os setores de consumo discricionário e imobiliário.

Posições vendidas e visão de longo prazo

Diante desse cenário, o JPMorgan incluiu novas posições vendidas em empresas ligadas a hotéis, turismo e lazer em seus portfólios modelo, especialmente nos Estados Unidos e na Europa. Companhias como Melia Hotels, Apple Hospitality, Park Hotels, Sunstone Hotel e Travel + Leisure foram citadas como excessivamente otimistas frente à desaceleração do consumo.

Apesar da cautela de curto prazo, o JPMorgan mantém uma visão construtiva para o universo de small e mid caps no longo prazo. O banco argumenta que o desempenho inferior acumulado desde 2021 fez com que diversos mercados negociassem com descontos historicamente elevados em relação às grandes empresas, especialmente nos Estados Unidos, Reino Unido e Europa continental.

Preferências regionais e cautela final

O relatório destaca que as empresas menores geralmente apresentam maior exposição doméstica e menor dependência do comércio internacional, podendo se beneficiar de tendências como relocalização de cadeias produtivas e adoção de inteligência artificial. Regionalmente, o JPMorgan prefere mercados desenvolvidos fora do Japão, com destaque para Estados Unidos e Reino Unido, e também para a América Latina, apesar da maior alavancagem das empresas da região.

Para 2027, o banco projeta novas revisões para baixo nas estimativas corporativas, principalmente na Europa continental e na Ásia emergente, reforçando a necessidade de uma abordagem seletiva por parte dos investidores.