HBR Realty adquire 83% da Helbor e tira construtora da Bolsa

A HBR Realty (HBRE3) concluiu a aquisição de 111,3 milhões de ações ordinárias da Helbor (HBOR3), o que representa 83,16% do capital social da incorporadora. O preço final acordado foi de R$ 2,73 por ação, com o pagamento realizado através da emissão de 90,8 milhões de novas ações da própria HBR Realty. Esta transação marca um passo significativo para a Helbor, viabilizando sua saída do segmento Novo Mercado da B3 e o cancelamento de seu registro como emissor de valores mobiliários categoria A. A companhia informou que os requisitos mínimos de quantidade e quórum para o cancelamento foram atingidos. A operação foi aprovada pela CVM e o leilão ocorreu em 28 de outubro de 2026. A Helbor foi avaliada em R$ 2,52 por ação, com a troca sendo feita por 0,81553398 ação da HBR Realty. A avaliação considerou diferentes critérios, incluindo o valor patrimonial líquido contábil e o fluxo de caixa descontado, mas o preço final foi definido com base na média das cotações dos 90 dias úteis anteriores ao laudo, representando um desconto em relação à média dos 12 meses anteriores. Os controladores da Helbor, a família Borenstein, se comprometeram a vender suas ações caso o quórum necessário fosse atingido. A HBR Realty, também controlada pela família Borenstein, busca com a operação sinergias operacionais, financeiras e administrativas, além de reduzir custos com estruturas duplicadas de governança.

Acionistas remanescentes têm prazo para vender ações

Os acionistas da Helbor que não aderiram à oferta inicial ainda terão a oportunidade de vender seus papéis para a HBR Realty. O período para que esses acionistas remanescentes possam negociar suas ações se estende de 29 de outubro até 28 de novembro de 2026. As ordens de venda podem ser encaminhadas diretamente à HBR Realty ou à instituição intermediária e garantidora da oferta. A liquidação dessas aquisições adicionais ocorrerá em até 15 dias após o encerramento deste prazo. A Helbor, fundada em 1977, teve um faturamento líquido de R$ 1,13 bilhão em 2025, mas registrou uma queda de 28,7% nas vendas entre janeiro e setembro de 2026. Seu banco de terrenos possui um Valor Geral de Vendas (VGV) potencial de R$ 11,2 bilhões.

HBR Realty busca sinergias e redução de custos

A aquisição da Helbor pela HBR Realty visa capturar sinergias operacionais, financeiras e administrativas, além de eliminar estruturas de governança duplicadas, com uma estimativa de economia anual entre R$ 10 milhões e R$ 20 milhões. A HBR Realty, fundada em 2011, teve um faturamento líquido de R$ 397,58 milhões em 2025 e atua com propriedades para renda, como shoppings e imóveis para locação. A expectativa é que a combinação dos negócios eleve o volume médio diário negociado das ações da HBR de cerca de R$ 1 milhão para R$ 3,5 milhões. A operação também pode resultar na diluição da participação dos atuais acionistas minoritários da Helbor na HBR, caso todos adiram à oferta, fazendo com que eles passem a deter cerca de 51,2% da HBR Realty.

Saída da B3 e cancelamento de registro

A conclusão da oferta pública de aquisição (OPA) pela HBR Realty garante a saída da Helbor do Novo Mercado da B3, o segmento especial de listagem que exige regras rigorosas de governança corporativa. O cancelamento do registro de emissor de valores mobiliários na categoria A da Helbor foi um dos objetivos centrais da operação, que foi autorizada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A Helbor, que teve seu conselho de administração recomendando a aceitação da oferta, agora se prepara para operar como uma subsidiária integral da HBR Realty, que permanecerá listada na bolsa. A operação foi condicionada à aquisição do controle da Helbor pela HBR e à aprovação de acionistas que representassem mais de dois terços das ações em circulação habilitadas para o leilão.