Fundo de dívida soberana de mercados de fronteira chega ao Brasil
Destaques
- •Gestora Global Evolution lança fundo de dívida soberana de 37 países de mercados de fronteira no Brasil.
- •O fundo busca diversificar investimentos para investidores brasileiros, reduzindo a dependência de ativos domésticos e a vulnerabilidade a cenários de incerteza.
- •A estratégia, com 16 anos de histórico, oferece retorno anualizado de 13,43% em dólares e será distribuída pela Gama Investimentos.
A gestora Global Evolution, especializada em dívida soberana e corporativa de países emergentes e de fronteira, lança no Brasil o fundo Global Evolution Frontier Blended Currency Debt. O veículo investe em dívida soberana de 37 países considerados um estágio abaixo dos mercados emergentes, como Egito, Armênia, Uzbequistão, Argentina e Nigéria. A chegada ao mercado brasileiro ocorre por meio de uma parceria entre a gestora Gama e a distribuidora Capital Strategies.
O fundo, que possui uma tese de investimento com 16 anos de existência, tem como objetivo oferecer aos investidores brasileiros uma opção de diversificação internacional. A estratégia se diferencia de fundos de mercados emergentes pela sua ultradiversificação, evitando a concentração em poucos países, como China ou Brasil, e utilizando pesquisa proprietária para maximizar o valor da estratégia. A Global Evolution, com escritórios em Kolding, Londres, Nova York e Singapura, administra US$ 20,7 bilhões e faz parte do grupo Generali, uma das maiores seguradoras do mundo.
O que muda para o investidor brasileiro
A oferta do fundo chega em um momento de crescente relevância da diversificação internacional, impulsionada por incertezas globais e domésticas. A instabilidade política na França e as disputas nos Estados Unidos, por exemplo, aumentam a incerteza nos mercados. No Brasil, a concentração em ativos domésticos pode tornar as carteiras mais vulneráveis a mudanças bruscas de cenário, como evidenciado pela forte reação do mercado após as eleições presidenciais de 2022.
Bernardo Queima, CEO da Gama Investimentos, destaca que o fundo é líquido, altamente diversificado e possui um rating médio BB, similar ao da dívida soberana brasileira. Ele ressalta que a diversificação reduz o chamado 'home bias', que é a concentração excessiva em investimentos domésticos e que pode gerar pânicos em ambientes voláteis.
Desempenho e estratégia do fundo
A correlação média do novo fundo com os principais índices de crédito locais foi de apenas 0,01 entre março de 2014 e junho de 2024. Nesse mesmo período, o retorno anualizado do fundo foi de 13,43% ao ano em dólares, o que equivale a CDI + 3,5% ao ano. O fundo feeder da Gama investirá no veículo internacional, sendo a sétima estratégia do segmento de renda fixa no portfólio da gestora brasileira, que atualmente administra R$ 7 bilhões.
Leonardo Lombardi, sócio da Capital Strategies, explica que, diferente de estratégias de mercados emergentes, o portfólio é ultradiversificado. A aposta em mercados de fronteira, segundo ele, é para extrair o maior valor possível da estratégia por meio de pesquisa proprietária nesses países.
Próximos passos e captação
O desafio inicial para a estratégia no Brasil é educar o investidor local, que ainda demonstra pouca exposição internacional e prefere diversificar para os Estados Unidos. A Capital Strategies já está em contato com grandes alocadores que aguardavam um veículo local para investir.
Embora não haja uma meta de captação definida, os gestores indicam ter planos ambiciosos para a estratégia no Brasil e estão em reuniões com os principais players do mercado. Os primeiros meses serão focados em apresentar o fundo e seu potencial de diversificação para mitigar riscos em cenários de volatilidade.
