Shell registra lucro recorde impulsionado pela guerra e recompra ações

A Shell divulgou nesta quinta-feira seu maior lucro trimestral desde 2022, registrando um lucro líquido de US$10,81 bilhões no terceiro trimestre. O resultado superou as expectativas dos analistas, que previam US$10,33 bilhões, e representa quase o dobro dos US$5,43 bilhões obtidos no mesmo período do ano anterior. A gigante do petróleo também aumentou seu programa de recompra de ações, sinalizando forte confiança em seus resultados futuros.

A guerra entre Israel e Irã, em seu nono mês, tem sido um fator chave para o desempenho da empresa. A interrupção no abastecimento global de energia impulsionou a margem de refino da Shell para um recorde de US$42 por barril, um salto expressivo em relação aos US$11,6 do ano anterior e aos US$24 do trimestre anterior. Esse cenário de preços elevados de energia e margens de refino robustas contribuiu significativamente para o lucro recorde.

Lucro e Recompra de Ações Elevados

O lucro líquido de US$10,81 bilhões no terceiro trimestre foi impulsionado por diversas áreas de negócio. O segmento integrado de gás registrou lucro de US$3,04 bilhões, superando as expectativas de US$2,93 bilhões. Já a área de upstream (exploração e produção) obteve lucros de US$3,19 bilhões, também acima das previsões. O fluxo de caixa operacional, excluindo o capital de giro, atingiu US$21,7 bilhões, um aumento substancial em relação aos US$12,24 bilhões do ano anterior e superando as expectativas de US$18,18 bilhões.

Em resposta aos fortes resultados, a Shell elevou seu programa trimestral de recompra de ações de US$3 bilhões para US$5 bilhões. Este é o segundo maior programa de recompra da história da empresa, atrás apenas do programa de US$6 bilhões lançado no segundo trimestre de 2022. A ação demonstra a capacidade da empresa de gerar caixa e retornar valor aos acionistas em um ambiente de preços de energia favoráveis.

Desempenho e Retorno aos Acionistas

As ações da Shell subiram 2,9% no início do pregão após o anúncio dos resultados, superando o ganho de 0,7% de um índice mais amplo de empresas europeias do setor de energia. Desde 30 de dezembro de 2022, a Shell proporcionou um retorno total aos acionistas de 120%, incluindo dividendos reinvestidos. Esse desempenho supera o de concorrentes como BP (78%), TotalEnergies (84%), ExxonMobil (89%) e Chevron (51%), segundo dados da própria Shell.

Apesar dos bons resultados, a produção de petróleo e gás da Shell caiu 17% nos primeiros nove meses de 2026 em relação ao ano anterior. Essa redução foi atribuída principalmente à interrupção de volumes provenientes do Catar devido ao conflito no Oriente Médio. Por outro lado, os volumes de liquefação de GNL (Gás Natural Liquefeito) aumentaram 12%, impulsionados pela expansão da LNG Canada, o que compensou parcialmente as perdas no Catar.

Perspectivas e Disciplina de Capital

Os investidores têm acompanhado de perto como as grandes petrolíferas estão utilizando os lucros extraordinários gerados pelo conflito e se conseguem manter a disciplina de capital. O setor tem se comprometido a evitar aumentos excessivos de gastos, mesmo em um dos períodos mais lucrativos para os produtores globais de petróleo na história recente. A decisão da Shell de aumentar a recompra de ações, em vez de expandir drasticamente os gastos, alinha-se a essa estratégia de disciplina.

O futuro próximo para a Shell e o setor de energia dependerá da evolução do conflito no Oriente Médio, da demanda global por energia e das políticas regulatórias. A capacidade da empresa de manter suas margens e fluxos de caixa em um cenário volátil será crucial para a sustentação de seus resultados e retornos aos acionistas.