Petrobras lucra R$ 39,75 bi no 3T26, mas dividendos e projeções geram cautela

A Petrobras divulgou nesta terça-feira (10) seu resultado financeiro referente ao terceiro trimestre de 2026, registrando um lucro líquido de R$ 39,75 bilhões. O valor representa um crescimento de 21,5% em comparação com o mesmo período do ano anterior. Apesar do aumento anual, o resultado ficou abaixo das expectativas de analistas consultados pela LSEG, que previam R$ 47,02 bilhões. O Ebitda ajustado, indicador de desempenho operacional, somou R$ 85,82 bilhões, alta de 34,4% na comparação anual, mas também abaixo do consenso de mercado.

Produção e Desempenho Operacional Recordes

A companhia informou ter alcançado o terceiro recorde consecutivo na produção trimestral de petróleo. A produção de diesel também atingiu nível recorde, e as vendas de derivados no mercado interno registraram o maior volume desde o terceiro trimestre de 2021. O diretor Financeiro e de Relacionamento com Investidores, Fernando Melgarejo, destacou que a performance operacional contribuiu para uma forte geração de caixa, que sustentou investimentos, antecipou produção e assegurou o pagamento de dividendos e a redução da dívida.

A produção média de óleo, LGN e gás natural bateu recorde de 3,512 milhões de boed, enquanto a produção de diesel alcançou 769 mil barris por dia. A dívida líquida caiu para US$ 57,8 bilhões, recuo de 4,2% em relação ao trimestre anterior. O fluxo de caixa livre atingiu R$ 34 bilhões, crescimento de 25,9% frente ao 3T25.

Revisão de Projeções para 2026

Em um movimento estratégico, a Petrobras revisou para cima suas projeções operacionais e financeiras para 2026. A estimativa de produção total de óleo e gás foi elevada para uma faixa entre 3,3 milhões e 3,4 milhões de boed, ante a previsão anterior de 3,1 milhões. A produção de óleo e líquidos de gás natural (LGN) também foi ajustada para 2,7 a 2,8 milhões de barris por dia. Essas revisões refletem ganhos de eficiência, maior disponibilidade de plataformas e aceleração de projetos do pré-sal.

A projeção de geração de caixa operacional para 2026 foi elevada de US$ 35 bilhões para uma faixa entre US$ 45 bilhões e US$ 50 bilhões. Os investimentos (capex) também foram aumentados, passando de US$ 20,5 bilhões para uma faixa entre US$ 24 bilhões e US$ 25,5 bilhões. Apenas os investimentos em Exploração e Produção (E&P) foram revisados de US$ 14,8 bilhões para US$ 20 bilhões a US$ 21,3 bilhões.

Dividendos e Próximos Passos

O Conselho de Administração da Petrobras aprovou o pagamento de remuneração aos acionistas no valor de R$ 15,3 bilhões, equivalente a R$ 1,18732774 por ação. Os proventos serão pagos em duas parcelas nos meses de fevereiro e março de 2027, atualizados pela taxa Selic. Para ter direito, os investidores com ações na B3 terão como data-base 21 de dezembro de 2026. A definição sobre a forma de distribuição (dividendos ou Juros sobre Capital Próprio) será anunciada até 10 de dezembro de 2026.

Apesar dos resultados positivos em produção e lucros, as ADRs da Petrobras (PBR) apresentaram queda no aftermarket da Bolsa de Nova York após a divulgação dos resultados e dividendos. Analistas apontam incertezas na política de preços de combustíveis como um fator de atenção para o futuro.