Lula reeleito: Ibovespa despenca, dólar dispara e B3 aciona circuit breaker

A reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) para um quarto mandato provocou uma reação negativa imediata nos mercados financeiros globais. O EWZ, principal fundo negociado em bolsa (ETF) ligado a ativos brasileiros nos Estados Unidos, chegou a ceder mais de 19% nas negociações after-hours na noite de domingo (25), refletindo a surpresa do mercado com o resultado, que contrariou as últimas pesquisas e a expectativa de parte dos investidores por uma vitória do candidato da oposição, Flávio Bolsonaro (PL).

Na segunda-feira (26), a B3 acionou o mecanismo de circuit breaker, suspendendo por 30 minutos as negociações de ativos à vista, renda fixa privada, opções referenciadas em ações, BDR, Ibovespa, Índice Small Cap e ETFs, após o Ibovespa registrar queda de 10% em relação ao fechamento anterior. O dólar também disparou, operando com alta de mais de 12% e se aproximando de R$ 5,60.

Mercado antecipa volatilidade e estresse

Analistas e pesquisas com investidores apontam para uma segunda-feira de forte volatilidade nos mercados brasileiros. A expectativa é de queda expressiva no Ibovespa, alta do dólar e aumento dos juros futuros. O Citi divulgou um levantamento com 73 gestores de fundos, onde 80% esperavam uma queda superior a 5% no Ibovespa em caso de vitória de Lula. Para o real, 63% dos entrevistados projetavam desvalorização acima de 5%.

Marcos Weigt, diretor de tesouraria do Travelex Bank, prevê forte estresse nos ativos domésticos, com possibilidade de circuit breaker na Bolsa e estouro dos limites de oscilação do dólar e dos juros. Ele ressalta que, embora qualquer vencedor enfrentasse desafios fiscais, o mercado daria um voto de confiança a Bolsonaro, algo que não ocorreria com Lula, segundo ele. A projeção é que o dólar abra acima de R$ 5,30.

Reversão de expectativa depende de sinais fiscais

A reversão desse cenário negativo, segundo Daniel Wainstein, co-CEO da Seneca Evercore, dependerá de sinais muito concretos de ajuste fiscal, redução dos juros de longo prazo e recuperação dos lucros das empresas. A composição da equipe econômica será fundamental, assim como a demonstração de compromisso com a estabilização da dívida e respeito à autonomia do Banco Central.

Wainstein aponta que Lula assume em um cenário fiscal mais difícil, com a dívida bruta próxima de 83% do PIB. Ele destaca a necessidade de controle de gastos, com foco em Previdência e pessoal, e a importância de o governo negociar com uma oposição fortalecida no Congresso. A dívida pública acumulou R$ 1,2 trilhão em juros nos últimos 12 meses, quase 9% do PIB, dificultando a estabilização.

Setores e empresas sob observação

Na Bolsa, empresas com participação estatal, como Banco do Brasil e Petrobras, e setores mais dependentes da atividade doméstica e do crédito, como varejistas e construtoras, devem enfrentar maior pressão. Por outro lado, exportadoras e companhias com receitas em dólar, como as de mineração e agronegócio, podem encontrar alguma proteção na desvalorização cambial.

O Bradesco BBI rebaixou taticamente a recomendação para Brasil de overweight para neutra, citando que o rali eleitoral de outubro já deixou pouco espaço para ganhos adicionais. O banco destaca que o teste fiscal continuará sendo um dos principais temas para os investidores, diante da projeção de aumento da dívida bruta do país. A carteira do BBI foi ajustada para privilegiar exportadoras e companhias de receitas mais previsíveis.