Investidores da Lindt exigem mudanças na diretoria após erros de precificação

Investidores influentes da fabricante suíça de chocolates Lindt & Spruengli estão exigindo mudanças radicais na diretoria da empresa, após erros na definição de preços terem afetado fortemente o valor das ações e levado à demissão de seu presidente-executivo no mês passado. As críticas, baseadas em entrevistas com cinco grandes investidores, aumentam a pressão sobre a Lindt, que busca um novo presidente-executivo. Suas ações caíram cerca de um quarto este ano, após revisões para baixo nas perspectivas e fraco desempenho na Europa.

Após a empresa demitir o CEO Adalbert Lechner, os acionistas afirmaram que querem uma renovação no conselho e uma redução dos poderes do presidente Ernst Tanner, de 80 anos, que preside o conselho há 32 anos e é presidente executivo desde 2016. "A renovação não pode se limitar à diretoria executiva. Ela também deve ocorrer no conselho", afirmou Ingo Speich, da Deka, investidora da Lindt, acrescentando que a empresa suíça enfrenta desafios estruturais que exigem "novas ideias". "A atual concentração de poder deve ser abolida", acrescentou Speich.

Críticas à governança e concentração de poder

Dos cinco investidores consultados, apenas um grande acionista apoiou o atual conselho. Os comentários marcam a primeira grande crítica ao conselho da Lindt desde a destituição de Lechner. Tanner já enfrentou oposição anteriormente, com alguns acionistas votando contra sua reeleição nas assembleias anuais. Um porta-voz da Lindt informou que o conselho revisa regularmente sua composição e que o planejamento de sucessão é parte integrante de seu trabalho, com a busca por um novo presidente-executivo em andamento e expectativa de nomear um sucessor no segundo trimestre de 2027.

Vincent Kaufmann, presidente-executivo da Ethos, principal grupo de consultoria para acionistas da Suíça, afirmou que a Lindt sofreu com a falta de freios e contrapesos adequados em seu conselho de administração. "A troca do presidente-executivo por si só não resolverá as questões de governança levantadas pela Ethos, que dizem respeito ao próprio conselho", disse Kaufmann, acrescentando que apenas três dos oito membros do conselho eram independentes segundo seus critérios.

Desafios de precificação e mercado

A Lindt enfrentou dificuldades este ano após aumentar os preços em resposta à alta nos custos do cacau, o que afetou os volumes de vendas à medida que os consumidores apertaram os cintos. Tanner reconheceu que a Lindt havia avaliado mal a disposição dos consumidores em pagar após aumentar os preços em 19% em 2025 e em mais 12% no primeiro semestre de 2026. A empresa reduziu sua previsão de crescimento orgânico para entre 0% e 2%, bem abaixo da média de 10,9% dos últimos cinco anos.

Um dos 20 maiores acionistas, falando sob condição de anonimato, disse que o conselho compartilhava da responsabilidade pelos erros de precificação e precisava de sangue novo, observando que seis de seus oito membros tinham pelo menos 70 anos e que Tanner ocupava o cargo de presidente desde 1994. "O mundo mudou muito nos últimos 30 anos", disse o investidor. Tanner afirmou que não vai se afastar, dizendo que sua prioridade é colocar a empresa de volta nos trilhos, detendo pessoalmente 2,3% das ações da empresa, enquanto dois fundos de pensão dos quais é presidente detêm mais de 15% dos direitos de voto.

Perspectivas futuras e concorrência

Um segundo investidor entre os 20 maiores disse compreender por que Tanner estava permanecendo no cargo e defendeu os aumentos de preços, que foram fundamentais para proteger as margens da empresa de US$24 bilhões. A Lindt reafirmou sua meta de médio a longo prazo de crescimento anual das vendas de 6% a 8%, embora os investidores afirmem que alcançá-la pode ser um desafio.

Um terceiro investidor entre os 20 maiores disse que pode ser difícil para a empresa recuperar rapidamente as taxas de crescimento anteriores, devido aos desafios relacionados à precificação e ao surgimento dos medicamentos para perda de peso à base de GLP-1, que podem reduzir o consumo de chocolate.