El Niño Extremo: Gestores de Dinheiro Preparam Carteiras para Disrupções Globais

Gestores de dinheiro em todo o mundo estão correndo para preparar suas carteiras para as disrupções causadas pelo que se prevê ser o ciclo de El Niño mais extremo já registrado. O fenômeno climático, associado ao aquecimento do Oceano Pacífico equatorial, já está provocando secas e enchentes que afetam colheitas, elevando os preços de commodities alimentícias e forçando economistas a revisar estimativas de inflação e déficits. Esses impactos somam-se a um cenário de mercados já estressados por altos níveis de endividamento e custos de empréstimos crescentes.

Nenhum mercado global estará totalmente protegido, segundo Katie Self, gestora de portfólio da Pictet Asset Management. Ela descreveu a navegação pelas futuras disrupções como uma prioridade absoluta. A Man Group, maior gestora de fundos hedge de capital aberto do mundo, alertou em julho que o El Niño poderia afetar desde infraestrutura de rede até metais e fertilizantes. A T. Rowe Price adaptou modelos para proteger seu portfólio de US$ 165 bilhões em dívidas e ações de mercados emergentes, enquanto fundos hedge boutique constroem teses de investimento inteiras em torno do ciclo climático.

Impactos e Vulnerabilidades Globais

O cenário macroeconômico atual, com taxas de juros e volatilidade mais altas, difere de fases anteriores do El Niño, segundo analistas do Anthropocene Fixed Income Institute. Eles identificaram Indonésia, Brasil e Colômbia como os soberanos mais vulneráveis, destacando a possibilidade de "efeitos de transbordamento globalmente". Katie Self enfatiza que os efeitos indiretos são globais, afetando todos os cantos do planeta.

As estratégias para lidar com os choques incluem apostas em taxas de juros ligadas ao aumento da inflação e negociações no mercado de energia. Zulfiqar Ali, fundador e diretor de investimentos da ZAMS Asset Management, vê um "ambiente excepcionalmente rico em alfa" para gestores com a vantagem analítica e disciplina de risco corretas, especialmente com a convergência de forças climáticas, geopolíticas e estruturais durante o inverno.

Estratégias de Mitigação e Adaptação

A Pictet busca empresas que desenvolvem tecnologias para lidar com padrões climáticos extremos, como fornecedores de irrigação inteligente, soluções para seca e sistemas de proteção contra enchentes. Katie Self ressalta que o El Niño é um fator agravante, intensificado pela linha de base climática mais quente, tornando as interações "substancialmente piores".

As consequências físicas já são evidentes: incêndios florestais no Sudeste Asiático, monções fracas na Índia e inundações/secas severas na América do Sul. Para investidores expostos a terras, agricultura ou florestas em países em desenvolvimento, os riscos são pronunciados. Jonathan Dean, da BNP Paribas Asset Management, monitora projetos de crédito de carbono, pois o El Niño alimenta incêndios florestais, como os da Indonésia, expondo a má adaptação desses projetos.

A estratégia de private equity supervisionada por Dean, com mais de US$ 560 milhões em compromissos, trabalha com desenvolvedores de projetos na Indonésia para maximizar oportunidades. Ferramentas como seguros e sensoriamento remoto são consideradas para avaliar riscos em projetos baseados na natureza. A resiliência e adaptação necessárias são amplas, caracterizando o El Niño como um fenômeno "realmente completo e global".