Auren Energia reverte prejuízo e lucra R$ 150,4 milhões no 3T26

A Auren Energia reverteu o prejuízo e obteve um lucro líquido de R$ 150,4 milhões no terceiro trimestre de 2026, um avanço significativo em relação ao resultado negativo de R$ 403,7 milhões registrado no mesmo período do ano anterior. O desempenho positivo foi impulsionado pelo reconhecimento de R$ 357,1 milhões em compensação financeira por cortes de geração impostos às usinas renováveis da empresa, além de uma estratégia de comercialização de energia bem-sucedida.

O Ebitda ajustado da companhia elétrica atingiu R$ 1,19 bilhão no período, um aumento de 53,4% na comparação anual. O destaque do trimestre foi a comercializadora do grupo, cujo Ebitda alcançou R$ 107,7 milhões, revertendo o prejuízo de R$ 23,9 milhões do terceiro trimestre de 2025. Esse resultado reflete a redução gradual da exposição da companhia em posição "short" (vendida) em energia, baseada na expectativa de queda de preços, que se confirmou no trimestre.

Estratégia de Comercialização e Compensação Financeira

A estratégia de comercialização da Auren, controlada por Votorantim e CPP Investments, focou na redução da exposição "short" em energia ao longo do ano, antecipando uma queda nos preços. Essa previsão se concretizou, permitindo à empresa capturar ganhos nas margens da atividade. Adicionalmente, o reconhecimento de R$ 357,1 milhões em compensação financeira por cortes de geração contribuiu substancialmente para o resultado positivo.

O CEO da Auren, Fabio Zanfelice, destacou que o regime de chuvas está mais consolidado, com o armazenamento das hidrelétricas estável, o que é positivo para o setor. A companhia mantém uma visão de queda nos preços de energia, embora o aumento das temperaturas no verão possa gerar algum efeito altista.

Próximos Passos e Alavancagem

A Auren continua avaliando oportunidades de crescimento, incluindo aquisições de ativos e participação no leilão de baterias. No entanto, a prioridade da companhia é a redução de sua alavancagem, que subiu após a aquisição dos ativos da AES Brasil. O índice de alavancagem, atualmente em 4,7 vezes a dívida líquida sobre Ebitda, deve iniciar 2027 perto de 5 vezes, com a meta de recuar gradualmente para 3 a 3,5 vezes até 2028.

A companhia também defende a prorrogação de cerca de 2 GW em concessões hidrelétricas herdadas da AES, que vencem perto de 2032, como forma de reduzir o risco de continuidade dos projetos. O governo abriu recentemente uma consulta sobre o futuro dessas concessões, com geradores divididos entre relicitação e extensão de contratos mediante pagamento de bônus.