Ibovespa despenca 13,88% e dólar sobe 8,36% após reeleição de Lula

O Ibovespa, principal índice da bolsa brasileira, sofreu sua maior queda percentual desde março de 2020, despencando 13,88% e fechando o pregão desta segunda-feira (26) a 176.608,23 pontos. O movimento ocorreu após a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) no domingo, que provocou uma forte reprecificação das ações brasileiras e o acionamento do circuit breaker pela B3, mecanismo que suspende as negociações em momentos de queda brusca. O dólar à vista também disparou, registrando a maior alta diária em 23 anos, com valorização de 8,36% e fechamento a R$ 5,4066.

Correção de Rali e Assimetria de Precificação

O tombo na bolsa é visto como uma correção de rota dos investidores que apostavam na vitória de Flávio Bolsonaro (PL) no segundo turno. Após o primeiro turno, o Ibovespa havia atingido uma máxima histórica, refletindo um rali eleitoral impulsionado pela expectativa de um cenário mais favorável aos negócios. Thomas Haugaard, gerente de portfólio em Mercados Emergentes, explica que a dívida externa já havia precificado uma vitória de Bolsonaro, enquanto o risco de uma vitória de Lula não estava totalmente contemplado. Esse descompasso gerou uma forte assimetria de precificação, resultando no ajuste acentuado do mercado.

O comportamento do Ibovespa reflete a lógica de "comprar no boato, vender no fato", onde parte do movimento pode ser associada a operadores que vendem papéis após a oficialização da vitória do candidato. A investidora Louise Barsi ressalta que o momento é de cautela, mas não de zerar posições, pois boas empresas e oportunidades surgem em momentos de instabilidade.

Circuit Breaker e Impacto Setorial

A B3 acionou o circuit breaker logo na abertura do pregão, suspendendo por 30 minutos a negociação de ativos à vista, renda fixa privada e opções. Foi a primeira vez que o mecanismo foi acionado desde março de 2020. A suspensão ocorreu quando o Ibovespa registrava queda superior a 10%. Após a retomada, o índice chegou a cair mais de 17% em seu pior momento.

O setor financeiro foi um dos mais afetados, com o Banco do Brasil ON despencando 29,33%, BTG Pactual Unit caindo 24,83% e Bradesco PN perdendo 21,7%. A B3 ON tombou 36,28%, enquanto a XP, listada nos EUA, afundou 48,36%. A Petrobras PN recuou 8,18%, com a presidente da estatal, Magda Chambriard, classificando a queda como "movimento especulativo".

Em contrapartida, empresas exportadoras se beneficiaram da alta do dólar. A Vale ON subiu 4,01%, Suzano ON avançou 10,08% e Embraer ON fechou com elevação de 8,89%. A Magazine Luiza ON derreteu 58,23%, refletindo a pressão em papéis sensíveis a juros.

Incertezas Fiscais e Próximos Passos

O mercado agora volta suas atenções para as sinalizações sobre a política econômica do novo mandato. Há um aumento das incertezas sobre as perspectivas fiscais do país, e a direção dos preços dos ativos dependerá das definições sobre quem comandará o Ministério da Fazenda e da estratégia de consolidação fiscal para os próximos quatro anos. O Goldman Sachs espera "medidas modestas para conter o crescimento dos gastos primários, acompanhados por novos aumentos de uma carga tributária".

O Morgan Stanley aponta um risco relevante de queda para as ações brasileiras, especialmente para empresas expostas ao mercado doméstico, devido a desequilíbrios macroeconômicos estruturais. O Scotiabank destaca que a contestação judicial do resultado por parte de Flávio Bolsonaro deve manter a incerteza política elevada.

O Tesouro Nacional cancelou os leilões da semana e voltou ao mercado para recomprar títulos. A curva de juros para janeiro de 2031 chegou a atingir 15,94% ao ano. A análise aponta que o mercado reprecificou o risco Brasil para cima, e a definição de quem comandará a equipe econômica e a sinalização sobre a regra fiscal e o orçamento de 2027 serão cruciais para determinar o custo de financiar empresas brasileiras nos próximos anos.