Fleury e Bradesco Saúde se unem em nova joint venture de oncologia

A Fleury (FLRY3) e a Bradesco Saúde, por meio de sua subsidiária Atlântica Hospitais, anunciaram um memorando de entendimento vinculante para a criação de uma nova sociedade focada em oncologia ambulatorial. A nova empresa, a ser detida em 50,1% pelo Fleury e 49,9% pela Atlântica, tem como objetivo concentrar as operações oncológicas ambulatoriais do Fleury e expandir sua atuação no segmento.

A transação é vista de forma positiva por analistas, que destacam os benefícios estratégicos e de crescimento de receita para ambas as empresas. Para a Bradesco Saúde, a parceria visa garantir a continuidade dos serviços oncológicos, enquanto para a Fleury, a colaboração impulsiona o crescimento da receita e fortalece sua posição em um mercado em expansão.

Mérito estratégico e retomada de iniciativa

O Goldman Sachs ressaltou o mérito estratégico da transação, lembrando que a Fleury já havia tentado formar uma joint venture semelhante em 2022 com a Bradesco Saúde e o Hospital Beneficência Portuguesa. Anteriormente, a companhia também participou de um memorando de entendimento com a Porto Seguro e a Oncoclínicas para um investimento no segmento, mas a iniciativa não avançou.

A retomada desta iniciativa é considerada positiva pelo banco, que acredita que ela pode fortalecer a posição da Fleury em um mercado com crescimento consistente. Três fatores devem favorecer a disputa com concorrentes já estabelecidos: a força da marca Fleury entre clientes e médicos, especialmente em São Paulo; a Bradesco Saúde como parceira estratégica na acreditação; e o relacionamento de longa data da companhia com a comunidade médica.

Oportunidades com a crise da Oncoclínicas

O Goldman Sachs também destacou que as dificuldades financeiras de uma das principais empresas do setor de oncologia no Brasil, a Oncoclinicas, têm direcionado parte dos pacientes e da demanda para outros participantes do mercado. Esse movimento ajuda a explicar o recente desempenho operacional positivo do Mater Dei, sobretudo em Belo Horizonte.

Apesar das perspectivas favoráveis, o banco não espera impacto relevante da iniciativa nos resultados consolidados da Fleury no curto prazo, pois as unidades precisarão de tempo para atingir a maturidade e o investimento inicialmente previsto parece relativamente pequeno. Ainda assim, o anúncio poderá ser recebido positivamente pelo mercado, por abrir novas perspectivas de crescimento de longo prazo para a Fleury.

Expansão e vetores de crescimento no setor

O JPMorgan avaliou que a parceria é um movimento de pequeno porte, mas estrategicamente positivo para ambas as companhias, ao ampliar a exposição a um dos segmentos de crescimento mais acelerado da saúde no Brasil. A equipe de analistas do banco destacou que o mercado de oncologia conta com vetores estruturais de expansão, como o envelhecimento da população, o aumento da incidência de câncer e a adoção de tratamentos mais sofisticados.

Mais recentemente, as dificuldades financeiras e operacionais da Oncoclinicas abriram oportunidades adicionais para empresas estabelecidas, à medida que pacientes e médicos migram para prestadores com balanços mais sólidos e operações mais confiáveis. A Rede D'Or (RDOR3) e o Mater Dei (MATD3) estão entre os principais beneficiados por esse movimento, e a tendência deve continuar favorecendo os operadores de maior porte.

Para a Fleury, a parceria representa mais um passo na expansão para além do diagnóstico, avançando também para o tratamento do câncer. A companhia poderá aproveitar sua experiência em patologia, diagnóstico por imagem e genômica para capturar uma parcela maior da jornada do paciente oncológico. Já para a Bradesco Saúde, o investimento amplia a exposição a um segmento em crescimento e pode contribuir para melhorar a coordenação dos cuidados e a gestão de custos em seu ecossistema de saúde.

As duas companhias já são parceiras na Croma Oncologia, joint venture com a BP – Beneficência Portuguesa de São Paulo, na qual cada uma detém aproximadamente um terço de participação e que tem foco no atendimento oncológico integrado. A transação está sujeita ao cumprimento de condições suspensivas, incluindo aprovações regulatórias, e à celebração dos documentos definitivos.