Banco Inter: Lucro de R$ 425 milhões no 3T26, mas analistas alertam para riscos na expansão de crédito

O Banco Inter (INTR) apresentou um lucro líquido de R$ 425 milhões no terceiro trimestre de 2026, resultado que impulsionou suas ações em Wall Street. O balanço, em linha com as expectativas do mercado, trouxe um alívio pontual com a desaceleração em alguns indicadores de inadimplência, gerando uma leitura mais construtiva sobre a qualidade da carteira de crédito. No entanto, analistas de mercado mantêm a cautela quanto à trajetória futura do banco, apontando como principal desafio encontrar um equilíbrio sustentável entre a expansão da carteira de crédito, a preservação da qualidade dos empréstimos e a transformação desse crescimento em rentabilidade consistente.

Inadimplência: um alívio pontual?

O Safra classificou o trimestre como levemente positivo, destacando a desaceleração de créditos em Estágio 3 no cartão e a queda de 32 pontos-base na inadimplência de curto prazo (15 a 90 dias) na comparação trimestral. O custo do risco se manteve em 5,9%, abaixo da estimativa do banco. Contudo, ressalvas persistem: a inadimplência acima de 90 dias continuou em alta, e o volume de operações em Estágio 3 cresceu 12%, atingindo 7,7% da carteira. O índice de cobertura dessas operações também apresentou recuo. Para o Safra, a disciplina na concessão de crédito, embora ajude a mitigar preocupações com a deterioração de ativos, pode limitar o ritmo de expansão da carteira e os ganhos de rentabilidade, levando à manutenção de uma recomendação neutra para as ações.

Expansão do crédito: o próximo teste

O ponto de atenção para os analistas reside no futuro. O Banco Inter expandiu seu crédito em 25% anualmente, mas manter esse ritmo em um cenário econômico mais volátil e com o objetivo de preservar a qualidade dos empréstimos pode ser desafiador. O Safra questiona o potencial de desaceleração da expansão da carteira em 2027 e seu impacto no retorno sobre o patrimônio líquido (ROE). O banco considera a melhora nos indicadores de crédito bem-vinda, mas insuficiente para uma reprecificação significativa das ações sem um caminho mais claro para a aceleração dos lucros. O Bradesco BBI também destacou a rentabilidade, com o ROE caindo de 16,3% para 15,8% no 3T26, reflexo do ritmo mais lento de crescimento do crédito e da redução das margens. O custo do risco, embora positivo, foi beneficiado por um efeito pontual do programa Desenrola.

Carteira e rentabilidade sob escrutínio

A Suno Research, através da analista Danielle Lopes, observa o crescimento consistente do Inter, mas alerta para a qualidade do crédito, especialmente com a estratégia de avançar em produtos sem garantia, como cartões e consignado, que historicamente concentravam menor exposição. A composição do lucro também foi analisada, com o resultado beneficiado por uma alíquota efetiva de impostos reduzida, influenciada por juros sobre capital próprio (JCP). Esse benefício pode diminuir se o banco precisar reter mais capital para financiar a expansão. A analista da Suno estima que um crescimento de crédito próximo de 30% ao ano exigiria mais capital, colocando em conflito a expansão da carteira e a distribuição de proventos. O mercado, em geral, vê os resultados do 3T26 como positivos em termos de qualidade de crédito, mas ainda há um caminho a percorrer para uma trajetória consistente de aumento da rentabilidade. O Safra mantém recomendação neutra, enquanto o Bradesco BBI condiciona a evolução do ROE à retomada do crédito ou ganhos de eficiência. A Suno enfatiza a necessidade de acompanhar o financiamento da expansão e a preservação da rentabilidade ajustada ao risco, alertando que a tendência é de piora se o banco acelerar o crescimento.

O CEO global do Banco Inter, João Vitor Menin, destacou em entrevista ao CNN Money que as novas regras do crédito consignado privado foram vistas “com bons olhos” pela instituição, gerando um custo de dívida melhor e sendo seguro para o banco e bom para a população. Ele ressaltou que o modelo registrou alta de 147% no ano, com uma abordagem escalável e de baixo custo. Menin também mencionou o foco em investimentos em inteligência artificial para aprimorar a experiência do usuário e avançar na infraestrutura tecnológica, visando a consistência e a oferta de serviços convenientes, econômicos e seguros. O banco acumula 14 trimestres consecutivos de recorde no lucro, com um modelo descrito como “Bantech” — uma combinação do melhor do banco com o melhor da tecnologia. A meta é atingir a “Rule of 50”, métrica que combina o crescimento da receita líquida anual com o ROE, projetando um crescimento de receita de 25% e um ROE acima de 20%.