Fundo de Private Debt nos EUA em Alerta: Blue Owl Suspende Resgates e Mercado Reage
Destaques
- •Gestora Blue Owl suspende saques de fundo de private debt para varejo, gerando apreensão.
- •Mercado de US$ 1 trilhão em ativos de private debt nos EUA enfrenta queda de retornos e pressão.
- •Oportunidades podem surgir em meio ao estresse, mas seleção de crédito se torna crucial.
O mercado de private debt nos EUA está em polvorosa após a Blue Owl anunciar a suspensão de resgates em um de seus fundos voltados para o investidor de varejo. Um setor que movimenta cerca de US$ 1 trilhão e vinha surfando a onda dos juros altos agora vê os retornos encolherem.
O alerta soou alto: será que a Blue Owl é o primeiro sinal de problemas maiores? A JGP, gestora brasileira, analisou o cenário e aponta que o momento de estresse pode, na verdade, abrir espaço para quem souber escolher bons ativos.
A questão é que o mercado parece não estar fazendo a lição de casa, com portfólios bons e ruins caindo juntos. A análise da JGP sugere que é preciso entender a fundo o funcionamento desses veículos, especialmente as Business Development Companies (BDCs), para separar o joio do trigo.
Essas BDCs, que funcionam como braço de crédito para empresas de capital fechado, enfrentam agora o inverso do que aconteceu com a alta dos juros: a queda dessas taxas pressiona o valor das carteiras e força cortes em dividendos. Para piorar, a concorrência e o vencimento de dívidas antigas com custos mais altos apertam ainda mais os retornos.
A situação fica ainda mais delicada com as BDCs não listadas que oferecem programas de resgate. Quando os pedidos de saída se acumulam e o valor patrimonial cai, a alavancagem dispara, forçando vendas de ativos a preços baixos ou cortes drásticos nos dividendos.
O cenário é de cautela, com a maior parte do setor negociando abaixo do valor patrimonial. A mensagem é clara: a seleção criteriosa de crédito será o diferencial, e não mais a euforia com os retornos implícitos. 📉
