FIIs: O Jogo de Esconde-Esconde entre Valor de Mercado e Patrimonial
Destaques
- •Valor de mercado dos FIIs pode divergir do valor patrimonial dos imóveis.
- •Juros em queda ou alta impactam o preço das cotas, mesmo sem alteração no valor dos imóveis.
- •Múltiplo P/VPA revela descontos ou prêmios em relação ao valor patrimonial, com FIIs de tijolo apresentando descontos médios de 18% a 25%.
Você sabia que o valor de um fundo imobiliário (FII) na bolsa nem sempre bate com o valor real dos imóveis que ele tem na carteira? Pois é, o mercado adora uma surpresa e o preço da cota oscila mais do que a gente imagina.
O pulo do gato está na relação com a renda fixa. Quando os juros caem, o valor dos títulos como o Tesouro IPCA+ sobe, e os FIIs, especialmente os de tijolo, costumam seguir essa maré, mesmo que os aluguéis e o valor dos imóveis físicos não mudem.
Essa dança entre o valor de mercado e o patrimonial é capturada pelo múltiplo P/VPA. Atualmente, FIIs de lajes corporativas, por exemplo, chegam a negociar com descontos de 18% a 25% em relação ao seu valor patrimonial.
O detalhe é que o valor patrimonial dos imóveis só é revisto uma vez por ano, geralmente em dezembro. Isso significa que, em outros meses, o valor que você vê pode estar defasado, escondendo um potencial de ganho maior do que o aparente.
